20230813-中航证券-先进制造行业周报_电镀铜_HJT降本增效关键技术_产业化渐近关注设备端投资机会_10页_1mb

报告分析总结

报告概述
本周中航证券的研究报告聚焦先进制造行业，行业评级为增持，强调HJT电池和电镀铜技术在光伏领域的降本增效潜力，以及相关设备端投资机会。报告基于2023年8月13日数据，涵盖电镀铜、HJT电池、光伏设备、锂电、储能等关键领域，分析了行业趋势、技术进展和投资风险。

核心主题: HJT电池与电镀铜技术
HJT电池技术优势显著，包括高转化效率（约25.58%）、低功耗和简单工艺步骤（仅四道工序），但银浆成本高（占非硅成本40%），成为降本焦点。电镀铜作为去银化替代方案，可降低材料成本50%、提升效率0.3%，通过直接材料替换和纳米级栅线技术实现优势。电镀铜工艺涉及种子层制备、图形化和金属化三个环节，其中图形化环节主流技术为掩膜光刻和直写光刻；金属化环节采用垂直电镀和VDI电镀，量产化进程加速。预计2023年HJT产能达668GW，刺激相关设备需求大幅提升。投资建议关注整线供应商（迈为股份、捷佳伟创等）和电镀铜设备生产商（苏大维格、东威科技等）。

重点投资推荐

• 重点个股：华中数控、国茂股份、中科创达、航锦科技、双良节能、勒泰科、纽威股份、西子洁能、捷佳伟创、天准科技等。
• 核心组合：华中数控、国茂股份、中科创达、贝斯特等公司，涉及数控系统、自动化设备、软件等领域。

拓展行业分析

• 光伏设备：需求受HJT渗透率提升驱动，2023-2025年年均设备需求超千亿人民币。推荐电池片和组件设备龙头，如捷佳伟创和奥特维。
• 锂电设备：新技术如复合集流体和激光焊接带来机遇。推荐东威科技、联赢激光等设备商，以及平台型公司先导智能。
• 储能：政策利好发电侧和用户侧储能，看好电池和逆变器环节，推荐星云股份、科创新源。
• 氢能源：绿氢与碳中和契合，推荐隆基绿能、亿华通。
• 半导体设备：全球市场预计2030年需求达1400亿美元，国产替代空间大，推荐中微公司、北方华创等。
• 自动化与机械：市场规模稳定增长，推荐三一重工、华锐精密。
• 碳中和：换电和碳交易领域潜在规模达千亿，推荐协鑫能科。
• 其他：激光设备和工程机械行业受下游应用驱动，推荐帝尔激光、三一重工。

风险提示
主要风险包括技术迭代不及预期、海外市场拓展困难、原材料价格波动和客户扩产减速等。建议投资者谨慎决策，行业评级为增持，公司评级视个股表现。

此总结提炼了报告核心内容，仅基于提供的文本内容。