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债券市场日报总结

核心内容概述

本报告为2016年8月30日的债券市场日报，涵盖货币市场利率、国债及金融债收益率、企业债收益率、可转债市场动态、信用债市场表现及监管政策动向等内容。整体市场呈现资金面宽松、利率债收益率上行、信用债市场波动较大、部分企业盈利承压及信用评级调整等特征。

主要观点与关键信息

一、货币市场利率

• R001：2.0690，下跌0.62 bps
• R007：2.2908，下跌0.63 bps
• R014：2.4434，下跌0.37 bps
• R1M：2.7500，上涨10.00 bps
• R3M：2.8000，下跌1.25 bps

整体来看，短期资金利率有所下降，但1个月期利率显著上涨，显示市场对短期资金需求依然存在。

二、中债国债收益率

• 1Y：2.1286，上涨0.04 bps
• 3Y：2.4275，上涨1.55 bps
• 5Y：2.5663，上涨0.52 bps
• 7Y：2.8019，上涨4.00 bps
• 10Y：2.7527，上涨4.63 bps

国债收益率整体上行，长端上行幅度较大，显示市场对经济基本面的担忧。

三、银行间金融债收益率

• 1Y：2.3153，上涨1.59 bps
• 3Y：2.8491，上涨2.30 bps
• 5Y：2.9894，下跌0.19 bps
• 7Y：3.1566，下跌0.10 bps
• 10Y：3.2110，上涨3.34 bps

金融债收益率呈现分化走势，短端有所上升，长端则出现小幅波动。

四、银行间企业债收益率（按评级）

企业债收益率整体上行，AA-评级债券收益率上涨明显，显示市场对中低评级债券的信用风险担忧加剧。

五、可转债市场

• 三一转债（110032）：公司员工持股计划买入股票7417.9万份，成交均价5.26元/股
• 白云转债（110035）：2016年上半年净利润同比增长12.42%
• 可转债市场成交金额：1.587亿元，较上一交易日增加27.16%
• 上证综指：3074.68点，上涨0.15%
• 深证成指：10729.12点，上涨0.04%

可转债市场表现相对活跃，部分债券价格稳定，部分企业盈利改善。

六、债市要闻

1. 证监会：严厉打击资管产品刚性兑付、违规配资等行为，推动资管行业回归本源。
2. 央行：周二进行600亿7天期和400亿14天期逆回购操作，完全对冲到期资金，资金面维持宽松。
3. 监管层：传达资管业整顿思路，提出分类处理、限制通道业务、强化结构化产品监管等措施。
4. 发改委：明确能源、水利、农业等7大领域推广PPP模式的重点项目类别。
5. 国务院：开展第三次大督查，要求因城施策拓宽房地产去库存渠道。
6. 习近平：主持深改组会议，强调发展绿色金融、减少政府直接配置资源、完善产权保护制度等改革方向。

七、市场资金面情况

• 质押式回购市场：成交26441.56亿元，较前一交易日增长6%
• 隔夜：2.05%，成交22860亿元
• 7天：2.41%，成交2948亿元
• 14天：2.63%，成交159亿元
• 交易所GC001：开2.40%，收2.41%，加权平均2.67%，成交9502亿元
• GC007：开2.50%，收2.59%，加权平均2.49%，成交895亿元

资金面整体宽松，隔夜和7天品种成交量有所放大，市场流动性充裕。

八、发行与交易情况

• 利率债：收益率整体上行，长端上行幅度较大
• 国开债：3年期上行6BP至2.85%，7年期上行5BP至3.20%
• 农发行债：10年期上行3BP至3.21%
• 信用债：短端收益率稳中有降，中长端整体上行
• 城投债：收益率小幅上行，AAA评级4年期上行3BP至3.16%
• 交易所竞价交易：总成交额约44亿元，较前一交易日明显放量

九、信用债市场动态

1. 发行人公告

• 京东方A：预计2016年1-9月净利润同比下降95%-97%，但三季度业绩有所改善
• 中洲控股：1-9月净利润同比预降50%-100%，主要受项目毛利率下降影响
• 苏宁云商：上半年净利下降134.79%，但线上业务增长较快
• 内蒙古北方重工业集团：上半年净利润亏损1.62亿元，主要因第三季度交货延迟
• 浙江省商业集团：上半年母公司净利润亏损4.75亿元，整体盈利能力承压

2. 信用评级调整

• 广元市园区建设投资有限公司：主体评级由AA-上调至AA，债券评级由AA上调至AA+
• 遂宁发展投资集团有限公司：主体评级由AA-上调至AA，债券评级由AA上调至AA+
• 乳山市国有资产经营有限公司：债券评级由AA+上调至AAA
• 福安市城市建设投资有限公司：债券评级由AA+上调至AAA
• 滨州市滨城区经济开发投资有限公司：债券评级由AA+上调至AAA
• 华盛江泉有限公司：主体评级由A+下调至BB，债券评级由A+下调至BB
• 桐庐县国有资产投资经营有限公司：主体评级由AA-上调至AA，债券评级维持AAA
• 长沙市芙蓉城市建设有限责任公司：主体评级由AA上调至AA+，债券评级维持AAA
• 苏泊尔集团有限公司：主体评级维持AA-，债券评级维持AA
• 府谷县国有资产运营有限责任公司：主体评级由AA调整为AA，评级展望由稳定转为负面，债券评级维持AA

十、可转债市场交易

• 市场表现：日终收盘6只上涨，10只下跌，0只持平
• 成交金额：1.587亿元，较上一交易日增加27.16%
• 成交前列：广汽（2.817亿元）、三一（1.458亿元）

总结

综上所述，2016年8月30日债券市场整体呈现资金面宽松、利率债收益率上行、信用债市场波动较大、部分企业盈利承压及信用评级调整的态势。监管层持续加强对资管行业的整顿，推动绿色金融发展，同时发改委明确PPP模式推广方向，国务院部署房地产去库存工作。市场参与者需关注政策动向及企业基本面变化，以合理评估债券投资风险与收益。