20130515-中投证券-中投证券债券市场每日信息_13页_820kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为一份金融行业研究报告，涵盖国内与海外的经济金融动态、市场数据、投资评级定义及研究团队信息。主要涉及中国债券市场、地方政府债务、金融租赁资产证券化、宏观经济预期、海外经济指标及市场走势等内容。

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国内资讯

1.1 中国禁止同一金融机构法人账户间债券交易

• 政策内容：中国外汇交易中心发布规定，禁止同一金融机构法人账户之间的债券交易。
• 背景：该规定延续了上周五中债登暂停内部自营与理财账户间债券交易的政策。
• 目的：规范银行间市场交易，防范金融风险。

1.2 金融租赁资产证券化受阻

• 现状：首只金融租赁企业资产证券化产品未能如期发行，监管审批尚未完成。
• 原因：相关政策尚未出台，银监会正在制定管理办法。
• 对比：非银监会监管的融资租赁公司则积极寻求其他融资方式，如信托型ABN。

1.3 城市轨道交通建设资金需求

• 数据：2013年预计新增城市轨道交通运营里程约387公里，总投资需求约8000亿元。
• 资金来源：地方财政承担25%~50%的资本金，其余主要依赖银行贷款。
• 风险提示：政府若不顾财政能力强行推进项目，可能引发地方债务危机。

1.4 经济学家下调中国经济增长预期

• 预期变化：中国经济增长预期从年初的8%下调至7.8%。
• 原因：4月份经济数据疲软，制造业投资放缓，服务业增长乏力。
• 专家观点：朱海斌指出，需求不足和制造业疲软影响经济增长。

1.5 地方政府债务风险可控

• 安永观点：银监会监管范围内的地方政府融资平台风险可控，但监管范围外的民间借贷和信托理财需警惕。
• 政策背景：银监会加强地方政府融资平台贷款风险监管，要求建立全口径负债统计制度。

1.6 中国对欧美韩多晶硅双反措施即将出台

• 背景：中国对欧美韩多晶硅产品实施反倾销和反补贴调查。
• 目的：反制欧美早前对中国光伏产品征收高额关税。
• 影响：预计欧美韩市场将由国内企业填补。

1.7 浙江“撤县设区”引发关注

• 事件：绍兴县拟变更为柯桥区，引发对全国区划调整的关注。
• 背景：浙江实行“省管县”模式，县域经济强大但中心城市竞争力不足。
• 挑战：撤县设区面临较大阻力，江苏已有多地成功实施。

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海外资讯

2.1 OECD综合领先指标上升

• 数据：OECD3月综合领先指标升至100.5，显示主要工业国家经济前景改善。
• 主要国家：美国、日本和欧元区经济均有所回暖。

2.2 欧元区工业产出大幅上升

• 数据：欧元区3月工业产出月率上升1.0%，创2011年以来最大升幅。
• 影响：经济复苏预期增强，但仍受区内经济危机影响。

2.3 德国4月CPI符合预期

• 数据：德国4月CPI年率上升1.2%，月率下降0.5%。
• 市场反应：欧元兑美元反应平淡，市场关注后续数据。

2.4 美国十年期国债收益率升至近七周高点

• 背景：美国4月零售销售意外增长，引发市场对央行政策效果的乐观看法。
• 市场反应：收益率升至1.92%，美联储可能在短期内开始收紧政策。

2.5 日本企业显现增支迹象

• 趋势：日本企业开始加大投资，显示经济回暖迹象。
• 原因：手中现金充裕，利率处于低位，股市表现强劲。
• 历史对比：资本支出曾是日本经济增长的重要动力，但近年有所下滑。

2.6 欧元集团批准向希腊再发放75亿欧元援助款

• 援助方案：75亿欧元分为两批发放，需国际债权人考察确认履约情况。
• 政策调整：希腊总理表示不再需要国际债权人定期巡视，也不会请求额外援助。

2.7 彭博用户信息泄露引发全球央行质疑

• 事件：1万条彭博用户信息被泄露，涉及银行交易员和客户间数据。
• 影响：引发央行对彭博数据追踪能力的质疑，欧洲央行和德国央行已联系彭博。
• 彭博回应：新闻主编 Matthew Winkler 表示为此事道歉。

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央行动态

• 央票发行：央行周二发行91天期270亿元央票，招标利率为2.9089%。
• 正回购操作：央行开展28天期520亿元正回购，中标利率为2.75%。

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新券发行与市场情况

4.1 发行预案

• 发行人：包括中国航空油料集团公司、中国五矿集团公司、中国铝业股份有限公司等。
• 券种：短期融资券和中期票据为主。
• 发行时间：集中在5月15日至21日。
• 主体评级：多数为AAA或AA+，部分为AA或AA-。

4.2 市场一览

• 活跃个券：包括国债、金融债、企业债和中短期票据，如13附息国债07、08国开18等。
• 成交活跃个券：涵盖多个国债、金融债和中短期票据品种。
• 交易所市场：公司债、分离债、可转债等活跃。

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投资评级定义

• 评分原则：以主体评分为主，债券条款为补充。
• 评分说明：综合公司行业现状、治理结构和财务状况评估主体信用，再结合还款顺序和担保情况评估债券信用。
• 评分范围：0-5分，0.25分为基本划分区间，最高为5分。

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研究团队简介

• 王纯：中投证券研究所信用分析师，经济学硕士，从事债券信用分析。
• 何欣：中投证券研究所债券首席分析师，拥有证券从业资格和CFA资格。

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免责条款

• 使用限制：本报告仅限中投证券客户及特定对象使用，未经许可不得复制、传送或出版。
• 信息来源：基于公开信息，不保证其准确性与完整性。
• 风险提示：投资者应独立决策，自行承担风险，报告不构成买卖出价建议。
• 研究报告：谢绝媒体转载。

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联系信息

• 中国中投证券有限责任公司研究所
  • 网站：http://www.china-invs.cn
  • 深圳市：深圳市福田区益田路6003号荣超商务中心A座19楼
  • 北京市：北京市西城区太平桥大街18号丰融国际大厦15层
  • 上海市：上海市静安区南京西路580号南证大厦16楼