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锌2024年展望分析报告摘要

核心观点：
2024年锌价呈现底部抬升震荡趋势，核心运行区间[20000-23500]。矿冶成本提供支撑，需求疲软限制单边行情。

一、宏观与供需分析

1. 宏观面：

   • 全球经济温和复苏，但上限不高
   • 美联储加息预期淡化，2024年Q2经济或企稳
   • 国内经济筑底，政策宽松

2. 供需结构：

   • 全球矿端短缺36万吨，供需矛盾确定存在
   • 矿冶成本支撑明显，加工费benchmark下探至200以下
   • 市场呈现阶段性底部抬升趋势

二、供应端关键点

• 全球增产+30万吨（海外25万吨+国内6万吨）
• 市场高端供给弹性尚可
• 需关注进口矿加工费下滑预期

三、需求端亮点

• 海外需求呈现前弱后强特征
• 镀锌板块出口增势确定，中国镀锌板出口量大增
• 汽车板块出口成新增长点
• 氧化锌需求稳步提升

四、全球平衡展望

• 2024年锌品供需将呈现区域分化
• 全球锌矿短缺平衡预期不变
• 沪伦比修复利于进口维持正常流通

五、投资策略建议

1. 关注5-8月关键压力区域
2. 建议采取波段操作策略
3. 关注国内政策利多因素的催化
4. 全球经济及地缘风险仍是重要变量

专业分析团队建议
投资者根据自身风险偏好合理配置
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