20241020-华创证券-通信行业周报_台积电指引强化AI景气度预期_G60组网再提速_14页_977kb

通信行业周报（20241014-20241020）总结

一、本周行情回顾
本周通信行业（申万）涨幅达520%，显著跑赢沪深300（0.98%）和创业板（-4.49%）。年初以来累计涨幅2204%，在一级行业中位列第5，全年涨幅排名上升至第4。行业估值PE-TTM为33.24倍，部分个股如曙光数创、城地香江涨幅超4000%，而ST天喻、高鸿股份则跌幅超800%。

二、台积电Q3业绩超预期
台积电2024Q3收入同比增390%、环比增128%，净利润同比增542%。AI需求成为核心增长点，先进制程（3nm、5nm）收入占比提升，毛利率达57.8%。公司预计2024年AI处理器收入占总收入的10%-20%，美国业务增长近30%。英伟达Blackwell芯片需求旺盛，台积电产能已基本被预购。

三、卫星互联网建设加速
10月15日，千帆星座第二批18颗卫星“一箭发射”成功，组网进度提速。该星座采用全频段设计，计划到2025年实现区域网络覆盖，2027年提供全球服务。垣信卫星将构建天地一体网络，覆盖地面、卫星、海洋等领域。低轨卫星有望在Q4进入密集发射期，相关公司获推荐。

四、投资建议
重点推荐：

• 运营商：中国移动、中国电信、中国联通；
• 光模块/芯片：天孚通信、中际旭创、新易盛；
• 卫星通信：海格通信、震有科技；
• IDC/AI：润泽科技、宝信软件；
• 物联网/模组：广和通。

风险提示：AI建设、光模块需求、卫星发射进度不及预期，以及系统性经济风险。