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晨会报告总结（20211123）

核心内容

本报告涵盖了财经新闻、行业动态与公司要闻、国都策略视点等主要板块，重点分析了美联储主席人选、国际通胀压力、中国物价稳定情况、新能源汽车市场动态及当前A股市场策略方向。

主要观点

1. 美联储主席人选与市场反应

• 美国总统拜登提名鲍威尔连任美联储主席，布雷纳德任美联储系统理事会副主席。
• 市场整体呈现偏“鹰派”反应，预期美联储将在2022年提前加息两次，每次25个基点。
• 鲍威尔的货币政策立场将延续，但与布雷纳德相比，其在金融监管和气候应对方面更显灵活。

2. 国际通胀压力与中国物价稳定

• 全球主要经济体通胀持续上升，中国则成为全球物价的“稳定器”。
• 10月中国CPI同比上涨1.5%，PPI同比上涨13.5%，涨幅均扩大。
• 专家认为，当前中国通胀为阶段性现象，非中长期趋势，CPI将保持温和上涨。

3. PPI向CPI传导机制

• PPI上涨已开始向CPI传导，但传导速度较慢，主要体现在部分能源和原材料产品价格上。
• 原油价格对交通通信价格的影响显著，预计未来PPI对CPI的传导将局限于部分领域。

4. 新能源汽车市场迎来“拐点”

• 广州车展新能源汽车占比大幅提升，产品智能化程度提高，销量快速增长。
• 中国车企在电动化和智能化方面领先，推出专属平台和技术，加速产业生态重构。

5. A股市场策略

• 政策预期回暖，成长风格领涨，主要指数震荡上行。
• 策略观点认为，应重点布局“业绩预期好转类”、“穿越周期类”、“触底反转类”三大主线。
• 稳增长政策逐步加码，关注先进制造业、双碳领域及低估值蓝筹股的估值修复机会。

关键信息

市场表现

行业表现

全球大宗商品市场

行业动态与公司要闻

• 新能源汽车销量快速增长，2021年前10个月销售254万辆，同比增长1.8倍。
• 中国车企在电动化和智能化方面领先，推出专属平台和技术，如广汽星灵电子电气架构、阿维塔11等。
• 多家车企展示高续航、高性能新能源车型，如广汽埃安AION LX Plus（续航1008公里）、岚图梦想家、小鹏G9等。

策略视点

• 政策预期回暖：信贷与社融数据改善，结构性宽信用政策逐步落地。
• 成长风格领涨：科创50、创业板指等成长板块表现强劲。
• 三大投资主线：
  1. 业绩预期好转类：中下游行业（如大众食品、中高端白酒、锂电池、太阳能组件）。
  2. 穿越周期类：先进制造业（如半导体材料、IGBT、军工装备、电动智能汽车、碳中和技术）。
  3. 触底反转类：畜牧养殖、现代种业、航空机场、智能小家电、保险等。

风险提示

• 美联储政策超预期收紧。
• 经济恢复动力显著减弱。
• 海外市场大幅震荡。

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