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Simcere Pharmaceutical (2096 HK) 2023年中期业绩强劲，营收同比增长25%，创新药物贡献71%收入，增长达37%。肿瘤学业务恢复增长，Endostar销售额升51%，Cosela即将获批上市；非肿瘤学领域稳定，Sanbexin市场份额22%，Daridorexant等新药推进。毛利率下降到75.8%，主要因Sanbexin销售比例减少及新药Xiannuoxin初期成本高。研发比率为36.9%，SG&A比率44.5%，净 利润稳定。公司维持BUY评级，目标价从HK$12.12下调至HK$8.15，反映DCF估值调整。未来潜在增长点包括Cosela NRDL批准和CMAB009 NDA审查。