20250224-国都证券-汽车行业周报_1月汽车销量同比-0.6_智能化领域表现较好_4页_931kb

汽车行业周报（2025年2月24日）

1. 行业概况

• 2025年1月中国汽车销量2423万辆，环比下降30.5%，同比下降6%，主要受春节假期和前期政策透支影响。
• 其中新能源汽车销量同比增长294%，中国品牌乘用车增长141%；汽车出口量同比增长61%，表现相对稳定。

2. 行业观点与投资建议

• 投资机会集中于电动化与智能化领域：

  • 车企：推荐比亚迪、赛力斯、小米等新能源与智能化标杆企业。
  • 细分龙头：宁德时代、亿纬锂能、银轮股份（热管理）、汇川技术等。

• 政策与技术驱动：2025年补贴延续且范围扩大，加速车企智能化进程，DeepSeek等大模型的应用推动算力需求提升，带动液冷温控市场增长。

3. 市场动态与风险

• 市场波动：上周申万汽车板块上涨37.3%，但传统车企如长城、长安表现疲软。
• 风险提示：
  • 销量不及预期、价格竞争加剧导致盈利压力。
  • 新能源汽车渗透率放缓或政策变动。

4. 关键数据与趋势

• 新能源电池：

  • 1月动力和其他电池销量同比增长408%，磷酸铁锂电池装车量同比增速显著。
  • 尊界S800等新车型发布，推动豪华车市场竞争加剧。

• 出口与库存：汽车出口增长亮眼，但商用车销量受基建地产影响下滑明显。

分析师观点：板块短期受益于智能化与政策红利，但需警惕销量波动与盈利压力，中长期推荐电动化、智能化双主线布局。