20240304-东方金诚-利率债周报_债市做多情绪高涨_30年期国债收益率跌破2.5__13页_6mb

债市上周处于牛市行情，做多情绪高涨，导致长端利率显著下行。10年期国债收益率最低降至2.35%，30年期国债收益率跌破2.5%关口。主要驱动因素包括基本面预期偏弱、货币政策宽松假设加强、资金面平稳宽裕以及“资产荒”担忧增加。走势显示，周一至周三收益率持续下降，周五受“两会”召开预期升温影响出现回调。LPR报价下调25bps，支撑经济需求和房地产稳定。短期债市预计震荡，焦点转向“两会”政策信号和未来经济数据发布，风险在于当前低利率水平可能引发恐高情绪。

上周一级市场利率债发行量环比减少，净融资额负增长。实体经济数据显示生产端部分指标上涨，消费端则较弱。流动性方面，央行公开市场操作净投放资金，市场资金面宽松，但市场杠杆率略有上升。总体上，债市在多重因素支撑下仍处牛市，但超长端利率压缩和政策不确定性加大波动风险。