主题策略与市场情绪专题报告（一）：成长关注5G应用+新基建，价值关注创新药+消费-20200409-华鑫证券-13页_1mb

文档总结：2020年4月9日华鑫证券主题策略与市场情绪专题报告

核心内容

本报告由华鑫证券研究发展部发布，分析了2020年4月市场主题投资趋势及配置策略，指出当前市场投资逻辑主要围绕疫情、涨价及产业政策三大核心因素展开。

主要观点

一、近期主题行情回顾

• 核心催化因素：新冠肺炎疫情、涨价、产业政策（国产替代及新基建）。
• 主题表现：
  • 年初至今：口罩、呼吸机、半导体封测等与疫情相关的主题涨幅领先。
  • 近一个月：呼吸机、糖产业、乳业、大豆、调味品等主题涨幅居前。
  • 近两周：糖产业、呼吸机、大豆、乳业、反关税等主题表现强劲。
• 市场逻辑：疫情推动医疗物资需求，消费复苏预期带动相关板块，而部分原材料因疫情和政策限制出现涨价，利好相关上市公司。

二、配置策略观点

• 成长股：建议关注5G应用（如5G消息、高清视频、AR/VR、云游戏）和新基建（如5G、大数据、充电桩、工业互联网）。
• 价值股：建议关注创新药、调味品和休闲食品等业绩稳定增长的板块。
• 市场情绪：当前市场情绪谨慎，防御性板块受到资金青睐，机构投资者偏好稳健增长的行业。

三、核心主题重大事件

新基建主题

1. 三大运营商联合发布5G消息白皮书，推动5G应用落地。
2. 习近平强调加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设。
3. 中国移动在香港启动5G服务，计划2020年投资1000亿元用于5G建设。
4. 工信部组织新型信息消费示范项目申报，聚焦5G、人工智能、区块链等技术。
5. 国家电网加快特高压建设，投资规模达1811亿元。
6. 上海和南方电网推动充电桩建设，计划大幅提升充电桩数量。

消费与医疗主题

1. 多个城市发放消费券，刺激消费复苏。
2. 带量采购试点深化，第二批采购将落地。
3. 调味品行业因“宅经济”受益，销量显著增长。

四、市场情绪追踪（03/30-04/03）

• 成交量：主板、中小板、创业板日均成交量环比下降，市场情绪谨慎。
• 融资融券：两融余额连续第四期下降，信用市场情绪偏谨慎。
• 跌停板：日均跌停板数量环比下降，市场波动性有所降低。
• 基金持仓：股票型基金股票投资比例小幅下降，但仍处于较高水平，机构投资者情绪稳定。
• 外资动向：沪深股通资金净流入，境外投资者态度积极。
• 热门主题持续性增强：大豆、反关税、长三角自贸区等主题多次进入涨幅前十，显示市场关注度持续提升。

关键信息

• 5G消息作为首个落地的5G应用，受到市场高度关注，后续高清视频、云游戏等应用值得期待。
• 新基建是当前政策重点，预计地方政策将陆续出台，带动相关行业盈利拐点。
• 创新药、调味品、休闲食品等防御性板块在市场情绪谨慎时表现较好。
• 涨价预期显著，如异丙醇、部分粮食品种等，相关细分领域具备投资机会。
• 市场情绪整体偏谨慎，成交量下降，两融余额减少，但外资持续净流入，机构投资者持仓稳定。

风险提示

• 宏观经济下滑
• 全球新冠疫情超预期
• 企业复工复产进度低于预期
• 金融监管超预期

附录：分析师简介

• 董冰华，华鑫证券分析师，中国人民大学金融学和中国科学院理学双硕士，专注于主题策略研究。

投资评级说明

• 股票评级：根据未来6个月相对沪深300指数的涨跌幅分为推荐、审慎推荐、中性、减持、回避五档。
• 行业评级：分为增持、中性、减持三档，反映行业相对沪深300指数的表现。

免责条款

• 本报告内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
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