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大豆&豆粕早报分析总结

市场概况

当前大豆及豆粕市场迎来调整行情。美豆基本面维持震荡回落态势，国内豆类与豆粕市场延续跌势，基差维持稳定但整体走势偏弱。国内库存、进口量及开机率均处于高位，对价格形成承压，但短期美豆天气扰动以及8月国内需求回暖或带来一定支撑。

核心驱动因素与观点

关键价位区间

豆粕M2409：短期运行区间为2960-3020元/吨。
豆一A2409：短期震荡区间为4540-4640元/吨。

影响因素分析

• 利空因素：

  • 国内油厂大豆和豆粕库存持续积累至高位；
  • 基差明显处于贴水或小幅升水状态；
  • 南美大豆丰产预期压制中长期价格；
  • 进口大豆到港量维持高位；

• 利多因素：

  • 美豆天气存在短期扰动；
  • 国内8月豆粕季节性需求环比略有回升；
  • 国产大豆性价比较高，进口大豆利润偏扁库消化；
  • 国内价格升水期货部分反映了市场交易预期。

风险提示

• 下行风险：美国大豆丰产概率增加；
• 上行风险：巴以冲突愈演愈烈带来的外围风险；
• 国内：国产大豆产量趋于提升趋势。

技术与持仓

• 主力持仓：多翻空，资金净流出，偏向空头；
• 盘面技术信号：豆粕价格位于20日均线以下并呈下行趋势；大豆价格上涨，但数量较大且库存压力明显。

短期与中长期展望

• 短期：预计豆粕、大豆维持震荡偏弱态势，在经历前期调整后获支撑，维持震荡区间操作。
• 中期关注点：天气、库存及进口节奏变化。

总结：本报告指出现阶段豆粕与大豆市场整体偏空，价格受到库存积压及进口压制的双重压力，短期内维持震荡偏弱行情为主，但仍需密切关注天气、进口节奏以及国内需求回升节奏的变化。