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大豆&豆粕早报总结

1. 豆粕观点与策略

• 基本面：美豆震荡回升，空头回补和技术性买盘支撑，但产区丰产预期压制价格；国内豆粕震荡收涨，油厂开机减少、需求良好，但库存高企限制反弹。
• 基差：华东现货2940，基差-144，贴水期货，偏空。
• 库存：豆粕库存环比、同比均大幅增加，压制价格，偏空。
• 盘面：20日均线以下，方向向下，偏空。
• 主力持仓：多单减少，资金流出，偏空。
• 短期展望：美豆天气存在变数支撑，但生长良好压制短期价格；南美出口有不确定性。
• 操作建议：豆粕M2409区间3040-3100震荡，期权观望。
• 利多因素：8月需求环比提升；美豆短期天气变数。
• 利空因素：库存高位；美农数据可能利空；南美丰产。
• 主要风险：美豆丰产预期；地缘政治不确定性。

2. 大豆观点与策略

• 基本面：美豆震荡回升，国产需求预期和技术性买盘支撑。
• 基差：现货4700，基差+86，升水期货，偏多。
• 库存：大豆库存环比增加，同比显著增长，偏空。
• 盘面：价格在20日均线下方，方向向下，偏空。
• 主力持仓：空单减少，资金流入，偏空。
• 短期展望：美豆支撑盘面，国产豆性价比占优，但进口大豆到港和增产预期压制。
• 操作建议：豆一A2409区间4560-4660震荡，期权观望。
• 利多因素：进口大豆成本高；国内短期需求良好。
• 利空因素：进口大豆到港量大；南美新季大豆丰产预期。
• 主要风险：国产大豆增产；进口大豆冲击国内性价比。

3. 成交数据与现货情况

• 大豆、粕类成交量与进口大豆到港量均维持高位；基差贴水期货，现货相对偏弱。
• 国内中下游补库有所回升，豆菜粕价差震荡。

4. 供需平衡表提示

• 2023/24年度阿根廷播种收割进程与2024年美豆生长情况数据表明南美与北美供应均有影响。
• 大豆进口及压榨数据显示中国进口依赖维持高位；国内库存上升抑制价格反弹空间。

5. 风险提示

• 美豆丰产预期；巴以局势地缘风险；国产大豆增产预期。

免责声明：本报告全文内容由大越期货股份有限公司提供，仅作为市场分析参考，不构成投资建议。