20250418-中原期货-碳酸锂周报_碳酸锂市场震荡下行_供应压力与需求疲软并存_36页_5mb

碳酸锂市场震荡下行，供应压力与需求疲软并存

核心内容概述

本周碳酸锂市场整体呈现震荡下行趋势，现货价格微跌，期货市场波动加剧，资金博弈明显。市场处于供需双弱状态，供应端压力增大，需求端则有所放缓，主要受终端新能源汽车销量增速下降影响。此外，进口恢复、出口减少、成本亏损扩大以及库存高企等因素共同影响市场走势。

主要观点与关键信息

1. 市场价格与波动

• 碳酸锂现货价格：电池级碳酸锂价格微跌0.14%至70450元/吨，工业级微涨0.05%至69150元/吨。
• 碳酸锂期货价格：主力合约下跌0.45%至70180元/吨，持仓量环比激增69.65%，波动率236.4显示市场分歧加剧。
• 看涨/看跌比例：碳酸锂看涨比例下降5个百分点至25%，看跌比例上升10个百分点至40%，市场情绪偏空。

2. 供应端分析

• 全国产量：3月全国碳酸锂产量环比增长25.19%，主要受江西锂云母路线产能释放影响，同比大增171.07%，产能利用率达62.7%。
• 原料来源：
  • 锂辉石：价格环比上涨14.29%，但精矿价格下跌19.05%。
  • 锂云母：精矿价格持平，但云母路线亏损扩大至11269元/吨。
  • 盐湖料：价格下跌，利润空间受到挤压。
  • 回收料：利润维持稳定，未出现明显变化。
• 库存水平：交割库仓单总量同比增加50.5%至29562手，江西库存环比下降10.49%，但绝对值仍处于高位。

3. 需求端分析

• 磷酸铁锂消费量：环比增长17.44%，但新能源汽车销量环比增速放缓至44.46%，终端需求边际走弱。
• 电碳-氢氧化锂价差：价差倒挂，反映三元材料需求疲软。

4. 进出口动态

• 进口：碳酸锂进口环比增长107.21%，智利货源恢复。
• 出口：出口东南亚环比下降91.28%，区域贸易分化显著。
• 锂矿石进口：锂辉石进口环比增长，但澳矿发运量低于预期，黑德兰港出货量低于12万吨。
• 碳酸锂出口季节性表现：出口呈现季节性波动，近期出口量下降。

5. 成本与利润

• 外采锂精矿：利润亏损扩大至-4481元/吨。
• 云母路线：亏损更深，达-11269元/吨。
• 碳酸锂仓单：仓单总量增加，显示市场库存压力。

短期展望与风险提示

短期价格预测

• 碳酸锂价格短期或维持在70000元/吨附近震荡。
• 关注江西新投产能的爬坡进度及终端补库节奏。

风险提示

1. 云母提锂亏损扩大：江西锂云母排产超3万吨，可能进一步影响市场供需平衡。
2. 仓单注销压力：交割库存环比增加3%，可能对价格形成下行压力。
3. 澳矿发运中断：黑德兰港出货量低于12万吨，可能影响锂矿供应稳定性。

附录：数据来源

• 数据来源：钢联、广期所、中原期货研究所
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，使用前请咨询独立投资顾问。