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碳酸锂市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了碳酸锂市场近期的供需情况、价格走势及终端需求表现，指出市场整体处于弱平衡状态，供给端压力仍存，需求端则表现平稳，缺乏明显驱动因素。宏观情绪有所缓解，但基本面疲软，导致碳酸锂期货价格偏弱震荡。

主要观点

价格走势

• 碳酸锂价格：上周碳酸锂期货盘面偏弱震荡，主力合约2507收于70180元/吨。SMM电池级碳酸锂现货均价7.15万元/吨，周环比下跌0.21%；工业级碳酸锂均价6.97万元/吨，周环比持平。电碳与工碳价差缩窄至1800元/吨。
• 氢氧化锂价格：SMM电池级氢氧化锂均价6.88万元/吨，工业级均价6.28万元/吨，周环比均下跌0.32%。
• 海外锂盐价格：中日韩CIF电池级碳酸锂均价9.1美元/千克，周环比下跌0.55%；电池级氢氧化锂均价9.05美元/千克，周环比下跌2.69%，与国内价差扩大至-3607.56元/吨。

供给情况

• 产量：3月碳酸锂产量79065吨，环比增加15015吨，同比增长67%。4月排产预测值79955吨，产量高位略有回落。
• 原料提锂：锂辉石和云母提锂量大幅增加，盐湖和回收提锂量也有所提升，主要产区江西、四川、青海产量均上升。
• 产能与开工率：4月碳酸锂月度产能预计13.35万吨，开工率预计54%，较上月小幅回落。

库存情况

• 全环节库存：上周全环节库存继续累积，结构上以上游冶炼厂和下游库存为主，贸易商库存相对稳定。
• 交易所库存：截至4月18日，仓单总量29562手，后续仓单注册加快，库存压力或逐步增加。

进口情况

• 进口量：碳酸锂月均进口量维持在1.5-2.5万吨，上月进口量因季节性因素有所回落，主要来源为南美，阿根廷进口量增速较快。

需求情况

• 需求量：3月需求量86951吨，环比增长15.02%；4月预计需求量88623吨，整体表现稳健但季节性影响下实际需求偏弱。
• 三元材料需求：4月三元材料产量预计62105吨，环比增加4180吨，中高镍三元材料增幅明显。
• 其他正极材料：磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂产量均有季节性改善，需求整体偏稳。
• 废旧回收：3月废旧锂电回收量25847吨，环比增长28%，主要因季节性因素；预计短期回收量稳中提升。

终端表现

• 新能源汽车销量：2025年3月新能源乘用车生产116.5万辆，同比增长43.0%；批发销量112.8万辆，同比增长35.5%；零售销量99.1万辆，同比增长38.0%，国内零售渗透率提升至51.1%。
• 动力电池装机量：3月动力电池装车量56.6GWh，环比增长62.3%，同比增长61.8%。磷酸铁锂电池装车量占主导地位，三元电池占比下降。

关键信息汇总

供给端

• 3月产量79065吨，环比增长15015吨，同比增长67%。
• 4月排产预测值79955吨，产量高位小幅回落。
• 锂辉石和云母是主要产量增长来源，海外矿到港增加进一步加剧供应压力。

需求端

• 3月需求量86951吨，环比增长15.02%；4月预计需求量88623吨。
• 动力订单尚可，但储能出口受关税政策影响面临回落。
• 三元材料排产季节性改善，中高镍材料增幅较大。

库存与进口

• 全环节库存持续累积，冶炼厂和下游库存为主，贸易商库存稳定。
• 4月进口量预计维持在1.5-2.5万吨，阿根廷进口量增速较快。

价格与成本

• 碳酸锂价格偏弱，氢氧化锂价格下跌，价差收窄。
• 锂矿价格有所松动，云母跌幅较大，挤压外采加工利润。
• 一体化成本降低，但估值低位导致多空资金博弈加剧。

终端与政策

• “两新”政策推动新能源终端数据强劲，3月销量表现突出。
• 动力电池装机量同比和环比均增长显著，但后续需关注海外政策变动和库存压力。

行情展望

• 短期碳酸锂期货价格预计偏弱震荡，主力合约参考区间6.8-7.2万元/吨。
• 需持续关注矿端价格及下游需求边际变化，若供应压力缓解或需求回升，市场可能迎来反弹。
• 终端数据虽强劲，但需观察其持续性，若旺季需求不及预期，市场仍面临下行压力。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind、Mysteel、SMM、广州期货交易所等。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖依据，投资者需自行判断风险。
• 报告信息基于公开资料，广发期货不对准确性与完整性做保证。