20220902-瑞达期货-沪铝市场周报_限电缓解宏观偏空_沪铝期价承压下行_20页_1mb

2022年9月2日沪铝市场周报总结

核心内容概述

本周沪铝市场整体呈现震荡下行趋势，受宏观面偏空影响，叠加供应端压力及需求复苏延迟，沪铝期价承压。同时，宏观政策与市场情绪对铝价形成压制，而LME库存减少、沪伦比值上涨等因素对市场产生一定支撑。整体来看，市场仍处于调整阶段，需关注后续政策及供需变化。

主要观点

宏观面

• 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上强调将继续提高利率以控制通胀，打击市场对加息节奏放缓的预期。
• 美元走强，有色金属价格承压，市场整体情绪偏空。

供应端

• 国内：川渝地区限电影响缓解，电解铝企业逐步复产，但供应端压力仍存。
• 国际：LME电解铝库存减少，显示市场供应紧张有所缓解，但欧洲天然气供应问题仍存，后续需关注政策干预。

需求端

• 下游工厂在电力恢复后复产快速，但疫情散发及多地静态管理仍对需求造成一定抑制。
• 房地产政策利好，预计“金九银十”将带动需求复苏，但复苏尚需时间。
• 基建投资快速落地，汽车产销同比增加，对铝需求形成支撑。

期现市场

• 沪铝收盘价为18230元/吨，较前一周下跌3.34%。
• 伦铝收盘价为2305美元/吨，较前一周下跌5.01%。
• 沪伦比值小幅上涨至7.84，显示沪铝相对伦铝更具吸引力。

持仓与价差

• 沪铝前20名净持仓减少196手，总持仓量减少4.42%。
• 铝锌、铜铝价差均有所减少，显示市场对铝的需求预期有所减弱。

库存情况

• LME电解铝库存减少5700吨，降幅2.02%。
• 上期所电解铝库存小幅减少，但国内社会库存小幅上升。

关键信息

铝土矿与氧化铝

• 铝土矿进口：2022年7月进口量环比增加12.48%，同比增加14.38%；1-7月累计进口量同比增加17.56%。
• 氧化铝产量：2022年7月产量同比增加8.8%，1-7月累计产量同比增加3.1%。
• 氧化铝进口：2022年7月进口量同比减少70.03%，1-7月累计进口量同比减少47.74%。
• 氧化铝开工率：2022年6月开工率较上月下降0.36%，较去年同期下降0.27%。

电解铝

• 电解铝产量：2022年7月产量同比增加5.6%，1-7月累计产量同比增加1.1%。
• 电解铝进出口：2022年7月进口量同比减少71.61%，出口量同比增加39.1%；1-7月累计进口量同比减少73.12%，出口量同比增加34.9%。

铝材

• 铝材产量：2022年7月产量同比减少2%，1-7月累计产量同比减少2.9%。
• 铝材进出口：2022年7月进口量同比减少38.3%，出口量同比增加39.1%；1-7月累计进口量同比减少28.1%，出口量同比增加34.9%。

铝合金

• 铝合金产量：2022年7月产量同比增加22.7%，1-7月累计产量同比增加11.1%。
• 铝合金进出口：2022年7月进口量同比增加17.01%，出口量同比增加179.01%；1-7月累计进口量同比增加34.26%，出口量同比增加35.75%。

房地产市场

• 2022年7月房地产开发景气指数为95.26，较上月下降0.13，较去年同期下降5.71。
• 房屋新开工面积同比减少36.05%，竣工面积同比减少18.1%。

期权市场分析

• 铝价震荡偏弱，隐含波动率上涨，市场情绪趋于谨慎。
• 建议投资者买入看跌期权以增强收益，关注市场波动风险。

总结

本周沪铝市场受宏观偏空、供应端压力及需求复苏延迟影响，期价震荡下行。LME库存减少、沪伦比值上涨对市场形成一定支撑，但整体仍承压。国内电解铝产量同比增加，但铝材产量下降，出口增加，进口减少。房地产市场承压，但基建投资及汽车产销增长对铝需求形成支撑。投资者需关注后续政策及供需变化，合理控制风险，把握市场波动机会。