20220902-格林期货-铝期货周报_限电缓解省内铝材需求快于电解铝供给整体需求依然堪忧_海外供应复产减产共存衰退下需求更弱震荡后下行概率大_23页_1mb

铝价分析总结

核心内容

本报告分析了当前铝价走势，结合供需、宏观经济及政策因素，指出短期内铝价偏弱震荡，长期则面临下行压力。报告还提供了研究员的联系方式及免责声明，强调了数据来源的合规性与分析的独立性。

主要观点

短期走势

• 国内铝价：短期偏弱震荡，内盘运行区间预计为17800-19000元/吨。
• 海外铝价：外盘运行区间预计为2300-2500美元/吨。
• 现货市场：现货升水略走强，传统旺季将至，预计近月相对走强。

长期趋势

• 经济衰退预期：国内政策刺激难以改变经济下行趋势，海外通胀和加息预期持续，衰退背景加剧铝价下行压力。
• 供需格局：国内电解铝供给恢复慢于铝材需求，海外供应减产与复产共存，供需双弱格局延续。

关键信息

需求端分析

• 铝棒：基价下行，加工费上行，下游订单不足，房地产和工业型材需求偏弱。
• 铝型材：部分大型企业反馈旺季订单好转，但整体需求依然低迷。
• 铝杆：终端逢低采购，但新订单弱，线缆企业交货期延后。
• 铝板带箔：个别龙头企业订单好转，多数企业仍表示需求低迷。
• 废铝与合金锭：精废差持续低位，利多原铝系消费；压铸企业开工率低位，观望情绪浓。
• 铝材进出口：国内铝材出口维持高增长，主因替代海外缺口。
• 新能源汽车：免征购置税政策延续，销量同比大幅增长，但汽车补库速度较慢。

供给端分析

• 电解铝：国内限电缓解，但川渝地区供应仍紧缺；云南降负荷消息未明确，复产预期待观察。
• 海外电解铝：能源危机导致欧美减产130万吨，部分企业考虑减产50%，减产规模或继续扩大。
• 氧化铝与阳极：价格下跌，成本端承压；国内氧化铝价格较7月下跌28元/吨至3003元/吨。
• 电力成本：国内电力缓解，海外电价高企，成本压力持续。

库存与产量

• 社会库存：国内电解铝社会库存小幅累积，海外伦铝库存小幅去库。
• 铝棒产量：7月产量125.24万吨，环比下降1.96%，同比下降9.54%。
• 铝型材开工率：7月开工率为57.33%，同比增加4.72%，环比增加1.13%。
• 铝板带箔开工率：7月开工率为64.55%，环比减少3.73%，同比减少7.79%。

宏观因素

• 美联储加息：9月加息75个基点概率为72%，压制金属价格。
• 国内经济：制造业PMI和财新PMI低于荣枯线，显示经济疲软。
• 房地产市场：政策改善但传导有限，需求持续低迷。

政策与投资

• 新能源汽车：免征购置税政策延续，带动销量增长。
• 基建投资：风光+储能+智慧电网等新基建领域优先获得资金支持。
• 金融工具：国务院部署稳经济一揽子政策，增加政策性开发性金融工具额度。

风险提示

• 国内疫情走势：疫情防控严格可能影响需求和经济活动。
• 地缘政治不确定性：地缘政治因素可能对市场产生影响。
• 全球经济衰退：全球经济衰退预期持续，可能加剧铝价下行压力。

附录：图表与数据

• LME铝期货库存：显示库存变化趋势。
• 中国铝棒产量：反映国内铝棒生产情况。
• 中国铝棒加工费：显示加工费变化趋势。
• 中国铝型材开工率：反映铝型材生产情况。
• 中国铝现货库存年度走势：显示库存年度变化。
• 中国废铝与精废差：反映废铝市场动态。
• 中国合金锭产量：显示合金锭生产情况。
• 中国太阳能电池产量：显示新能源相关产业趋势。
• 中国氧化铝价格与成本：反映成本端变化。
• 海外电解铝减产情况：汇总各国减产数据与企业信息。

免责声明

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