20260127-华宝期货-碳酸锂_高位震荡调整_聚焦供需边际_1页_232kb

碳酸锂市场分析总结

核心内容

近期碳酸锂市场呈现高位震荡调整态势，期货主力合约昨日震荡下行，日内跌幅达6.56%，收于165,680元/吨。市场资金面显示主力净空延续，多空比环比下降，仓单小幅增加。现货价格方面，SMM电碳均价为181,500元/吨，反映出市场在供需变化下的波动。

主要观点

• 价格走势：碳酸锂期货价格近期处于高位震荡，受多空因素影响，出现回调。
• 市场情绪：锂价冲高时上游供应增加，但随后快速下跌引发锂盐厂惜售；下游在跌势中部分采购意愿上升，市场活跃度提升，备库逐步启动。
• 供需结构：供应端受检修影响，开工率和产量环比下降；需求端结构性分化明显，新能源车销量渗透率提升，储能电芯排产增长，支撑了市场需求。
• 库存变化：整体库存天数维持在27.8天，上游库存天数增至5.1天，下游库存天数增至9.6天，库存结构进一步分化。

关键信息

供应端

• 开工率：上周SMM碳酸锂总周度开工率为50.99%，环比下降1.7%。
• 产量：总产量为22,217吨，环比减少388吨。
• 原料市场：海外锂辉石价格持稳微涨，国内锂矿现货价格普遍回调。

需求端

• 新能源车销量渗透率：截至1月18日，新能源车销量渗透率上升至55.6%。
• 储能电芯排产：储能电芯排产小幅增长，支撑市场需求。
• 动力电芯产量：动力电芯产量微降，但整体需求仍保持强劲。

库存情况

• 社会库存：上周SMM四地样本社会库存环比增长2%（+860吨）。
• 样本周度库存去化：环比微降0.7%（-783吨）。
• 库存天数：总库存天数为27.8天，上游库存天数增至5.1天，下游库存天数增至9.6天，其他环节库存降至13.1天。

宏观政策影响

• 需求侧激励：汽车以旧换新补贴、电池出口退税等政策刺激终端消费，改善宏观流动性。
• 供给侧改革：国家发改委提出将出台新能源汽车动力电池综合利用管理办法，提高回收门槛和淘汰落后产能，优化国内供应结构并提升成本支撑。
• 产业规划：青海盐湖产业规划、储能“十五五”重点及中央经济工作会议系列部署形成协同利好，支撑长期供需平衡。
• 宏观环境：央行结构性降息间接强化中长期宏观利好氛围。

后期关注与风险因素

• 政策落地效果：需关注新能源汽车动力电池综合利用管理办法的具体实施效果。
• 成本及供需边际变化：成本波动和供需变化是影响价格的关键因素。
• 产能释放进度：新产能的释放速度将对市场供需格局产生重要影响。
• 资金与情绪：市场资金流向和投资者情绪对价格走势具有显著影响。

重要声明

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