20260402-华宝期货-碳酸锂_宏观叠加供应扰动_维持高位震荡_1页_232kb

碳酸锂市场分析总结

核心内容

碳酸锂近期市场呈现高位震荡态势，受到宏观政策和供应端扰动的双重影响。从价格走势来看，昨日主力合约2605延续震荡下行，成交缩量，持仓减少，但广期所仓单量有所增加。值得注意的是，2605与2609合约的持仓差距缩小，表明资金正在向远月合约转移。

主要观点

• 价格走势：碳酸锂期货价格维持震荡格局，短期受供应扰动及地缘政治影响，价格有所支撑，但需警惕津巴布韦政策松动带来的下行风险。
• 现货市场：SMM电池级碳酸锂现货均价为161500元/吨，上游锂盐厂惜售情绪增强，下游材料厂采购谨慎，成交以刚需为主，市场整体清淡。
• 供应端：锂辉石精矿CIF中国价格微涨，国内现货价格微跌，SMM开工率持续回升至56.57%，总产量增至24814吨，供应逐步提升。
• 需求端：三元铁锂持续增产增库，储能电芯产销两旺且库存处于低位，成为结构性亮点。3-4月新车型密集发布，预计带动需求边际改善。
• 库存变化：上周SMM四地社会库存去库至3.93万吨，而样本周度库存呈累库态势升至9.95万吨，库存仍处于相对低位，总库存天数升至27.9天。
• 结构变化：上下游库存均有所增加，贸易商库存则呈去库趋势。

宏观政策影响

• 国际政策：美国对锂产品的15%临时关税政策仍在窗口期（2026年7月24日失效），短期内对需求形成利好。
• 地缘政治：中东局势持续波动，带来宏观不确定性，可能影响市场情绪。
• 国内政策：新能源汽车动力电池综合利用管理办法有助于优化国内供应结构并提升成本支撑。青海盐湖开发、储能“十五五”规划及中央经济工作会议等政策为长期供需平衡提供支撑。
• 绿色转型：2026年政府工作报告中提及的零碳园区/工厂建设，有望成为储能的第二增长曲线。

后期关注与风险因素

• 供应扰动：锂盐供应的持续波动及产能释放节奏是影响价格的关键因素。
• 下游备货：下游材料厂的备货节奏将对市场需求产生直接影响。
• 库存演变：库存的变化趋势对价格走势具有重要影响。
• 地缘局势：中东等地的地缘政治冲突可能带来市场波动。
• 资金与情绪：市场资金流向和投资者情绪也是价格波动的重要驱动因素。

结论

碳酸锂市场在宏观政策和供应扰动的共同作用下，短期内维持高位震荡格局。虽然供应端逐步恢复，但上游惜售与下游谨慎采购的市场情绪限制了价格的快速上涨。未来需密切关注供应释放节奏、下游需求变化及地缘政治风险，同时政策利好与绿色转型趋势将为市场提供长期支撑。