20160712-华创证券-通信行业快评_由税务服务切入企业级服务_千亿市场静待开发_27页_1mb

通信行业报告总结：税务信息化推动企业级服务市场发展

核心内容

本报告主要分析了我国税务信息化的发展趋势及其对企业发展的影响，指出税务服务作为企业的刚性需求，未来有望成为企业级服务的重要入口。同时，报告预测企业级服务市场将有望达到千亿级别，并重点推荐了几家在该领域具有较强竞争力的上市公司，如ST易桥、航天信息、旋极信息等。

主要观点

• 税务信息化是必然趋势：金税三期的推广和营改增的实施，推动了税务服务的信息化发展，提高了税务管理效率和监管能力。
• 企业级服务市场潜力巨大：随着企业数量的持续增长和管理成本的上升，企业外包非主营业务的需求将显著增加，预计市场空间将突破千亿。
• 税务服务是企业刚需：企业从设立开始就需要进行税务登记和申报，且税控设备的强制安装和低价格使其成为企业不可忽视的服务。
• 企业级服务市场进入品牌化阶段：资本的持续投入推动企业级服务市场走向品牌化和专业化，未来将形成寡头竞争格局。
• 电子发票平台具有入口价值：电子发票的推广将为企业服务提供入口，同时带来数据沉淀和增值服务的可能。

关键信息

1. 税务信息化发展进程

• 金税工程一期（1994年）：主要在50个城市进行试点，但由于覆盖范围有限，运行效果不佳，于1996年停用。
• 金税工程二期（1998年）：由四个子系统组成，包括防伪税控开票、认证、交叉稽核和协查系统，初步实现增值税的信息化管理。
• 金税工程三期（2015年）：进一步整合和优化系统，实现“一个平台，两级处理，三个覆盖，四个系统”，强化征管功能和监控机制。

2. 企业数量与财税服务需求

• 截至2015年4月底，全国实有企业1927.6万户，企业数量持续增长。
• GDP增速放缓和人员工资上涨，推动企业将更多非核心业务外包，财税服务成为重要组成部分。

3. 企业级服务市场前景

• 随着资本的进入，企业级服务市场将逐渐形成品牌化趋势。
• 企业服务市场具有较高的ARPU值（5000-10000元），具备较大的盈利空间。

4. 税务服务盈利模式

• 防伪税控：税控盘、金税盘等设备销售及技术维护，毛利率约为49.52%。
• 纳税服务及财税增值服务：包括申报、代记账、财税培训等，具备较高的客户黏性。
• 电子发票平台：通过降低开票成本和提供数据入口，未来盈利模式将逐步清晰。

5. 推荐公司及行业分析

• ST易桥：通过“鼠标+水泥”模式，拓展企业级服务市场，未来有望通过增值服务提升业绩。
• 航天信息：作为税控行业龙头，具备全国性服务网络和高市场占有率，具备较强的抗风险能力。
• 旋极信息：税控行业的追赶者，与航天信息形成双寡头格局，市场占有率有望进一步提升。
• 丰东股份：通过财税云服务实现用户转化，2015年财税云服务收入增长220.87%，付费用户数增长显著。
• 东港股份：电子发票领域的龙头企业，正在探索盈利模式，具备良好的发展前景。

结论

随着税务信息化的推进，企业级服务市场将迎来快速增长。税务服务作为企业的刚需，将成为企业服务的重要入口，带动相关增值服务的发展。未来，企业级服务市场将更加依赖品牌化和信息化手段，而ST易桥、航天信息、旋极信息等公司具备较强的市场竞争力，值得重点关注。