20191104-东吴证券-电力设备与新能源行业：海外车企电动化戓略及车型梳理：全球电动化浪潮将至，ToC端将迎来爆发_65页_2mb

全球电动化浪潮将至，ToC端将迎来爆发

核心内容概览

随着全球电动化趋势加速，2020-2021年成为海外传统车企电动化平台投产的关键时点。特斯拉上海工厂的投产、大众MEB平台的推出、戴姆勒EVA平台的启动以及丰田e-TNGA平台的开发，标志着电动车ToC端需求即将迎来爆发。预计2020年全球电动乘用车销量将达300万辆，到2025年有望突破1400万辆，电动化率约为14%。

主要观点与关键信息

1. 特斯拉电动化引领潮流

• 上海工厂投产：特斯拉上海工厂于2019年底投产，初期产能为15万辆，预计2020年销量为10万辆，2021年产能提升至50万辆，销量有望达25万辆，2022年进一步增长至45万辆。
• Model Y国产化：Model Y将在2021年实现国产化，与Model 3共享75%的零部件，预计成为特斯拉实现百万销量目标的重要车型。
• 电池供应：初期由LG供应，未来可能扩大至宁德时代等中国电池企业。

2. 大众MEB平台推动电动化

• 电动化目标：计划到2025年推出50款纯电和30款插电车型，电动化率目标25%；2030年实现300款车型电动化，2028年全球电动车交付量达2200万辆，其中50%来自中国。
• 平台优势：MEB平台为正向开发平台，具有高灵活性和多样化，支持紧凑型到大型车型，提升续航、空间和智能化水平。
• 销量预测：预计2020年MEB平台车型销量达10万辆，2025年电动车销量有望突破250万辆，电动化率将达20.9%。

3. 宝马电动化战略稳扎稳打

• 新能源车型计划：计划在2023年前推出25款新能源车型，其中超过50%为纯电动车，较原计划提前两年。
• 主力车型：i3和5系PHEV为当前主要车型，预计2021年iX3和i4将量产，成为未来主力。
• 电池供应商：国外主要为三星，国内为宁德时代，未来将拓展更多供应商。

4. 戴姆勒电动化品牌EQ

• EQ品牌推出：EQC、EQA等车型已推出，EQS和EQB为真正的纯电平台车型，预计2021年发布。
• 电动化目标：2022年前推出10款新型电动车，2030年电动化率超过50%。
• 电池供应商：包括国内软包企业、CATL、LG、SK、亿纬锂能等。

5. 电池供应链与材料企业受益

• 动力电池龙头：LG和CATL预计成为全球动力电池龙头企业，分别占据30%以上市场份额。
• 国内材料企业：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达等在电池供应中占据重要地位。
• 中游材料龙头：璞泰来、科达利、新宙邦、天赐材料、星源材质等受益于全球化采购。
• 上游资源企业：华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业等因成本和性能优势，有望获得更多海外订单。

重点推荐环节

• 电池龙头：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达
• 中游材料龙头：璞泰来、科达利、新宙邦、天赐材料、星源材质
• 核心零部件：汇川技术、宏发股份、三花智控
• 上游资源：华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业

电动化平台与车型一览

销量预测与增长趋势

• 全球电动车销量：预计2020年300万辆，2025年1400万辆，电动化率约14%。
• 特斯拉销量：2020年预计10万辆，2021年25万辆，2022年45万辆。
• 大众销量：2020年预计16.8万辆，2025年257万辆，电动化率20.9%。
• 宝马销量：2025年预计70万辆，电动化率24.9%。

风险提示

• 政策低于预期
• 全球新能源车销量低于预期

总结

全球电动化浪潮正在加速推进，特斯拉、大众、宝马等车企在电动化平台和车型布局上表现积极，推动ToC端需求爆发。动力电池和材料企业如LG、CATL、宁德时代、比亚迪、璞泰来等将受益于这一趋势。随着电动车销量的持续增长，相关供应链企业有望获得更高市场份额，实现业绩增长。