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宝城期货煤焦早报总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的煤焦品种早报，分析了焦煤与焦炭在短期、中期及日内的时间周期内的市场走势，并提供了相应的投资策略参考。报告指出，当前煤焦市场处于震荡状态，投资者需关注政策调控风险及供需变化对价格的影响。

主要观点与策略

焦煤（JM）

• 短期与中期观点：震荡
• 日内观点：看空
• 参考策略：试多盘面焦化利润
• 核心逻辑：
  • 国际煤价持续走高，但国内对俄罗斯煤和蒙煤进口的增量预期削弱了焦煤供应端的强预期。
  • 洗煤厂精煤周产量微增，蒙煤进口量环比改善，供应边际有所好转。
  • 两会期间焦煤需求小幅回落，但随着3.15京津冀错峰生产政策退出，需求有望改善。
  • 由于政策调控风险存在，近期建议以观望为主，或可关注焦化利润的做多机会。

焦炭（J）

• 短期与中期观点：震荡
• 日内观点：看空
• 参考策略：试多盘面焦化利润
• 核心逻辑：
  • 国内外煤价上涨，增强了焦炭的成本支撑。
  • 钢厂仍有进一步复产预期，焦炭期价维持高位。
  • 两会期间钢厂高炉开工情况有所下滑，但3月下旬需求改善预期仍存。
  • 后续关注钢厂限产政策退出后，成材供应增量与终端需求是否匹配，若需求不及预期，钢价回落将对焦炭价格形成压力。

关键信息点

• 供应端：俄罗斯煤和蒙煤进口增量预期增强，对焦煤供应形成支撑。
• 需求端：两会期间焦煤和焦炭需求有所回落，但政策退出后需求改善预期明确。
• 成本支撑：国内外煤价上涨，对焦炭形成成本支撑。
• 市场情绪：整体市场观望情绪增强，政策调控风险较高。
• 策略建议：短期内以观望为主，中期可关注焦化利润的做多机会。

其他信息

• 服务理念：报告强调服务国家、知行合一、走向世界、专业敬业，体现了公司对市场和客户的承诺。
• 免责声明：报告仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断并咨询独立投资顾问。

总结

宝城期货对焦煤与焦炭的短期和中期走势均判断为震荡，日内则建议看空。两者的核心逻辑均围绕供需变化和政策调控展开，焦煤受进口增量预期影响，焦炭则受成本支撑和钢厂复产预期驱动。当前市场环境下，建议投资者保持谨慎，关注焦化利润变化，适时调整策略。