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宝城期货煤焦早报总结

核心内容概览

本报告为宝城期货发布的煤焦品种早盘策略分析，涵盖焦煤与焦炭两个主要品种的短期、中期及日内走势判断，同时提供相应的投资策略与核心逻辑。

品种走势与策略

焦煤（JM）

• 短期走势：下跌
• 中期走势：上涨
• 日内走势：震荡偏弱
• 参考策略：空单持有

核心逻辑概要：

• 焦炭出货有所好转，中下游对焦煤询价增多，炼焦煤价格有小幅探涨趋势。
• 本周焦煤供应减少，主要由于产地受雨雪天气及疫情的影响，部分煤种供应下滑。
• 下游焦企虽严重亏损，但预期转变后对煤矿询价增多，焦炭供应也小幅回升。
• 焦煤总库存环比增加，显示需求依然偏弱。
• 短期内受到基本面修复及宏观预期改善的驱动，价格持续走高，但地产表现乏力，期价反弹持续性存疑。
• 若终端需求无法匹配钢厂复产，钢价承压可能形成新一轮负反馈。
• 建议现阶段谨慎防范强预期证伪，操作上建议暂时观望，待反弹结束逢高试空。
• 关注01合约2200和2250的压力位。

焦炭（J）

• 短期走势：下跌
• 中期走势：上涨
• 日内走势：震荡偏弱
• 参考策略：空单持有

核心逻辑概要：

• 钢厂利润修复，焦炭销售逐渐好转，钢材价格回升改善了焦企亏损现状。
• 本轮负反馈已接近尾声，焦炭基本面有望逐步改善。
• 本周焦炭供应未进一步下挫，铁水产量继续走低，显示需求疲软。
• 焦炭总库存环比减少，显示去库压力有所缓解。
• 基本面存改善预期，叠加宏观氛围偏乐观，焦炭期价延续上行。
• 需警惕地产终端无明显好转迹象，疫情政策好转对经济改善存在时滞。
• 建议待反弹结束逢高试空，关注后续基本面变化及宏观政策动向。

关键信息总结

• 价格走势判断：焦煤和焦炭均呈现短期下跌、中期上涨的趋势，日内走势均为震荡偏弱。
• 策略建议：两个品种均建议“空单持有”，需警惕强预期证伪风险。
• 基本面分析：
  • 焦煤：供应减少，下游询价增多，但整体需求仍偏弱。
  • 焦炭：销售好转，钢厂利润修复，但铁水产量下降，需求尚未明显回暖。
• 数据参考：
  • 焦煤：全国110家洗煤厂日均精煤产量59.56万吨，环比减0.55万吨；焦煤样本内总库存2131.38万吨，环比增13.98万吨。
  • 焦炭：焦化厂焦炭日产106.4万吨，增0.46万吨；焦炭总库存919.3万吨，减18.55万吨。
• 宏观与产业因素：
  • 宏观预期改善对焦煤和焦炭价格形成支撑。
  • 地产终端表现乏力，可能对钢价形成压力，进而影响焦炭需求。
  • 疫情政策好转对经济改善存在时滞，需持续关注政策效果。

注意事项

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 投资者应结合自身情况及独立分析，谨慎决策。
• 需警惕强预期与实际需求之间的落差，避免盲目追涨杀跌。

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