> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅周报总结：供需偏弱承压，成本底部支撑（20260723） ## 核心内容概述 本周工业硅市场整体呈现供强需弱的格局，价格在成本支撑下震荡运行。受西南丰水期电价下调及西北地区检修影响，供给端边际放缓，但整体仍处于较高水平。需求端方面，多晶硅、有机硅、铝合金三大下游行业需求疲软，缺乏有效增量，对价格支撑不足。库存持续高位，压制价格上行空间。技术面上，价格已跌破震荡箱体下沿，但成本支撑限制进一步下跌空间，市场或进入中枢下移的震荡阶段。 --- ## 一、政策与行业动态 ### 1. 政策背景 - **2026年6月**：工信部联合多部门召开光伏行业座谈会，部署“反内卷”工作，规范竞争秩序。 - **2026年5月**：工信部发布通知，将工业硅纳入2026年度全国重点节能监察范围，推动低效产能整改或退出。 - **2026年7月**：工信部等联合发布三项光伏能耗能效强制性国家标准，将于2027年1月1日正式实施，覆盖多晶硅、硅片、组件、逆变器等关键环节。 ### 2. 行业会议 - 2026年中国工业硅产业链年会暨技术研讨会在新疆乌鲁木齐召开，围绕产能过剩、节能降碳、绿色生产等议题展开讨论，提出相应解决方案。 --- ## 二、供给端分析 - **西南地区**：丰水期电价下调，川滇地区工业硅企业基本复产，当前在产设备约70台。 - **西北地区**：新疆及内蒙古部分企业集中检修，预计影响月产量约3万吨，开工率维持稳定。 - **产量数据**： - 6月国内工业硅产量为36.9万吨，环比增长11.8%。 - 7月排产预计增至37.5万吨。 - 上周（7.17）全国周度产量为90,314吨，环比下降1%，同比上升27%。 - **分地区产量**： - 新疆：47,348吨，环比下降2%，同比上升50%。 - 内蒙古：9,884吨，环比持平，同比上升28%。 - 四川：6,902吨，环比上升8%，同比下降42%。 - 云南：11,116吨，环比持平，同比上升9%。 **结论**：供给端受丰水期复产及西北检修影响，增速放缓，但整体仍高于去年同期水平。 --- ## 三、需求端分析 ### 1. 多晶硅 - 西南地区因水电成本下降，大厂复产带动工业硅需求小幅改善。 - 但整体开工率仍处低位，多晶硅供应宽松，叠加高库存压制，价格弱势运行。 - 下游硅片、电池片、组件环节库存压力持续，对工业硅需求增量有限。 ### 2. 有机硅 - 行业维持自律减产，开工率在59%-60%区间窄幅波动。 - 主流单位计划在6-8月加大减排产力度，终端需求疲弱，供需进一步收紧。 ### 3. 铝合金 - 合规废铝紧缺，开工率维持低位。 - 消费进入传统淡季，汽车等新增订单有限，对工业硅需求收紧。 **结论**：需求端整体疲软，短期无明显驱动，对价格支撑有限。 --- ## 四、库存端分析 - **社会库存**：截至7月中旬，国内工业硅社会库存约47.75万吨，环比增长1.8%。 - **工厂库存**：约27.7万吨，持续累增。 - **期货仓单**：约32,406手（16.203万吨），同步攀升。 - **库存压力**：高库存与仓单持续压制价格上行弹性，市场情绪偏谨慎。 --- ## 五、成本端分析 - **现金成本**：当前行业现金成本约在8900元/吨，利润空间极为有限。 - **期货盘面**：期货盘面价格约8300元/吨，成本支撑明显。 - **成本支撑**：部分企业已陷入亏损状态，成本成为价格下行的重要支撑。 --- ## 六、技术面分析 - 工业硅2609主力合约本周低位反弹，收涨0.67%，报8295元/吨。 - 自2022年末上市以来，工业硅呈长期下行趋势，去年下半年转为震荡格局。 - 今年上半年持续窄幅波动，近期价格有效跌破震荡箱体下沿。 - **趋势判断**：价格中枢或下移，市场进入震荡区间，单边趋势尚未形成。 --- ## 七、操作思路 ### 1. 核心结论 - 供给端边际放缓，但整体仍处于高位。 - 需求端疲软，缺乏有效支撑。 - 库存高企，压制价格上行空间。 - 成本支撑明显，价格进一步下行空间有限。 ### 2. 交易策略 - **单边交易**：以波段交易为主，行情延续震荡格局。 - **套利交易**：观望。 - **期权交易**：建议关注海鸥看涨策略。 --- ## 八、风险提示 - 政策执行力度及效果。 - 库存去化节奏。 - 成本波动及行业利润空间变化。 --- **免责声明**：本报告由神华期货有限公司发布，已获中国证监会许可的期货投资咨询业务资格。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应独立判断，谨慎决策。