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工业硅周报总结：供需偏弱承压，成本底部支撑（20260723）

核心内容概述

本周工业硅市场整体呈现供强需弱的格局，价格在成本支撑下震荡运行。受西南丰水期电价下调及西北地区检修影响，供给端边际放缓，但整体仍处于较高水平。需求端方面，多晶硅、有机硅、铝合金三大下游行业需求疲软，缺乏有效增量，对价格支撑不足。库存持续高位，压制价格上行空间。技术面上，价格已跌破震荡箱体下沿，但成本支撑限制进一步下跌空间，市场或进入中枢下移的震荡阶段。

一、政策与行业动态

1. 政策背景

• 2026年6月：工信部联合多部门召开光伏行业座谈会，部署“反内卷”工作，规范竞争秩序。
• 2026年5月：工信部发布通知，将工业硅纳入2026年度全国重点节能监察范围，推动低效产能整改或退出。
• 2026年7月：工信部等联合发布三项光伏能耗能效强制性国家标准，将于2027年1月1日正式实施，覆盖多晶硅、硅片、组件、逆变器等关键环节。

2. 行业会议

• 2026年中国工业硅产业链年会暨技术研讨会在新疆乌鲁木齐召开，围绕产能过剩、节能降碳、绿色生产等议题展开讨论，提出相应解决方案。

二、供给端分析

• 西南地区：丰水期电价下调，川滇地区工业硅企业基本复产，当前在产设备约70台。
• 西北地区：新疆及内蒙古部分企业集中检修，预计影响月产量约3万吨，开工率维持稳定。
• 产量数据：
  • 6月国内工业硅产量为36.9万吨，环比增长11.8%。
  • 7月排产预计增至37.5万吨。
  • 上周（7.17）全国周度产量为90,314吨，环比下降1%，同比上升27%。
• 分地区产量：
  • 新疆：47,348吨，环比下降2%，同比上升50%。
  • 内蒙古：9,884吨，环比持平，同比上升28%。
  • 四川：6,902吨，环比上升8%，同比下降42%。
  • 云南：11,116吨，环比持平，同比上升9%。

结论：供给端受丰水期复产及西北检修影响，增速放缓，但整体仍高于去年同期水平。

三、需求端分析

1. 多晶硅

• 西南地区因水电成本下降，大厂复产带动工业硅需求小幅改善。
• 但整体开工率仍处低位，多晶硅供应宽松，叠加高库存压制，价格弱势运行。
• 下游硅片、电池片、组件环节库存压力持续，对工业硅需求增量有限。

2. 有机硅

• 行业维持自律减产，开工率在59%-60%区间窄幅波动。
• 主流单位计划在6-8月加大减排产力度，终端需求疲弱，供需进一步收紧。

3. 铝合金

• 合规废铝紧缺，开工率维持低位。
• 消费进入传统淡季，汽车等新增订单有限，对工业硅需求收紧。

结论：需求端整体疲软，短期无明显驱动，对价格支撑有限。

四、库存端分析

• 社会库存：截至7月中旬，国内工业硅社会库存约47.75万吨，环比增长1.8%。
• 工厂库存：约27.7万吨，持续累增。
• 期货仓单：约32,406手（16.203万吨），同步攀升。
• 库存压力：高库存与仓单持续压制价格上行弹性，市场情绪偏谨慎。

五、成本端分析

• 现金成本：当前行业现金成本约在8900元/吨，利润空间极为有限。
• 期货盘面：期货盘面价格约8300元/吨，成本支撑明显。
• 成本支撑：部分企业已陷入亏损状态，成本成为价格下行的重要支撑。

六、技术面分析

• 工业硅2609主力合约本周低位反弹，收涨0.67%，报8295元/吨。
• 自2022年末上市以来，工业硅呈长期下行趋势，去年下半年转为震荡格局。
• 今年上半年持续窄幅波动，近期价格有效跌破震荡箱体下沿。
• 趋势判断：价格中枢或下移，市场进入震荡区间，单边趋势尚未形成。

七、操作思路

1. 核心结论

• 供给端边际放缓，但整体仍处于高位。
• 需求端疲软，缺乏有效支撑。
• 库存高企，压制价格上行空间。
• 成本支撑明显，价格进一步下行空间有限。

2. 交易策略

• 单边交易：以波段交易为主，行情延续震荡格局。
• 套利交易：观望。
• 期权交易：建议关注海鸥看涨策略。

八、风险提示

• 政策执行力度及效果。
• 库存去化节奏。
• 成本波动及行业利润空间变化。

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