20250918-国投期货-黑色金属日报_3页_2mb

钢材市场分析

• 盘面回落。螺纹钢需求回暖，产量继续回落，库存小幅下降；热卷需求回落，产量上升，库存重新累积。
• 高炉快速复产，铁水维持高位，但吨钢利润欠佳制约进一步复产；地产投资降幅扩大，需求偏弱，钢材出口维持高位。
• 美联储降息落地，市场乐观情绪降温；"反内卷"扰动下，盘面下支撑力关注旺季建材需求环比改善。

铁矿市场分析

• 盘面震荡。全球发运高位，国内到港量回落至年内均值；港口库存稳定，短期无显著累库压力。
• 需求偏弱，铁水重回国稳，钢厂补库需求存在；市场期待宏观政策，"反内卷"对盘面扰动为主。

焦炭市场分析

• 价格回落，焦化第三轮降价预期与部分第一轮涨价并存；库存累增，贸易商采购意愿一般。
• 焦煤查超产和"反内卷"预期支撑焦炭价格，跟随焦煤波动；市场情绪强于需求基本面。

焦煤市场分析

• 价格回落，炼焦煤矿量小幅增加，现货成交走弱；库存提升，停电恢复影响轻微。
• "反内卷"预期加强，盘面升水波动大；回调后建议买入，库存变化对价格驱动有限。

硅锰市场分析

• 价格偏强震荡。铁水快速恢复影响需求，硅锰产量增加，库存未累增；锰矿报价环比抬升，累库缓慢。
• 关注"反内卷"相关信息，盘面跟随黑色系反弹，但基本面支撑偏弱。

硅铁市场分析

• 价格偏强震荡。铁水恢复，出口需求稳定；硅铁供应高位，期现需求较好，库存小幅去化。
• 金属镁产量下降，次要需求小幅回落；"反内卷"预期扰动盘面，建议回调买入，但产量压力待观察。

总体趋势：市场受"反内卷"政策预期影响，黑色系品种反弹为主，但需求偏弱、利润欠佳制约上涨空间；大宗商品盘面波动较大，操作建议基于回调机会买入，关注宏观政策动态。