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晨会纪要总结 - 2018年07月03日

核心内容概述

本次晨会聚焦于A股市场近期表现、政策动态及重点行业研究。整体市场情绪偏弱，多个指数下跌，但部分行业如医药生物、新能源汽车产业链等仍存在结构性机会。政策层面，绿色发展价格机制、关税调整及股票质押风险等议题受到关注。

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市场数据概览

指数名称	收盘点数	涨跌%
上证指数	2775.56	-2.52
中小板指	6477.76	3.47
创业板指	1606.71	4.08
上证50	2386.38	-3.77
沪深300	3407.96	-2.93

• A股市场整体表现疲软，上证指数与沪深300指数跌幅较大。
• 中小板指与创业板指出现上涨，显示部分成长型板块相对强势。
• 市场总市值和流通市值分别为596,882亿元和419,744亿元，市盈率（PE）为21.46，市净率（PB）为2.08。

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财经要闻

1. 股票质押风险不宜夸大

• 股票质押融资风险总体可控，履约保障比例在200%以上。
• 业内人士指出，部分市场人士夸大了平仓风险对二级市场的影响。
• 建议投资者理性看待风险，避免过度反应。

2. 绿色发展价格机制政策出台

• 国家发改委发布《关于创新和完善促进绿色发展价格机制的意见》。
• 目标是到2020年基本形成绿色发展价格机制，2025年更加完善。
• 政策重点包括差别化电价、峰谷电价机制、环保行业用电支持等。
• 峰谷电价差扩大有助于推动储能产业发展，特别是电化学储能。

3. 关税下调引发进口车降价潮

• 自2018年7月1日起，降低1449个日用消费品进口关税。
• 汽车整车及零部件进口关税大幅下调，预计对进口车市场产生积极影响。
• 此次降税有助于丰富国内消费供给，提升国内产业竞争力。

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市场策略建议

• 控制仓位：市场情绪低迷，建议投资者严格控制仓位，避免过度暴露。
• 关注结构性机会：市场处于杀估值阶段，建议关注前期下跌较多但基本面稳健的细分龙头。
• 回避前期强势板块：如医药生物板块，其估值溢价较高，需防范政策风险。

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行业研究重点

1. 宝马与宁德时代签署采购协议

• 宁德时代获得宝马10亿欧元（约77亿元人民币）的锂电池采购订单。
• 宁德时代已成为全球最大车用电池制造商，计划在德国建设工厂。
• 建议关注其设备供应商，如先导智能。

2. 医药生物行业6月行情

• 医药生物板块整体下跌9.21%，跑输大盘。
• 子板块中，医疗器械跌幅最大，达13.63%。
• 建议关注前期跌幅较大、估值下降、PEG小于1的优质标的。
• 重点推荐：中国医药、羚锐制药、华海药业、恒瑞医药、普利制药、科伦药业等。

3. 水泥、玻璃周行情

• 水泥价格震荡下行，环比跌幅0.28%。
• 玻璃市场呈现区域分化，南弱北稳，市场信心下降。
• 需求端面临下行压力，但华中、中南地区仍是主要增长动力。
• 供给端因环保政策和错峰生产而持续收缩，龙头企业有望受益。
• 建议关注：海螺水泥、华新水泥。

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投资评级说明

类别	投资评级	评级说明
股票投资评级	推荐	超越沪深300指数15%以上
股票投资评级	谨慎推荐	相对沪深300指数变动幅度为5%-15%
股票投资评级	中性	相对沪深300指数变动幅度为-10%-5%
股票投资评级	回避	落后沪深300指数10%以上
行业投资评级	领先大市	行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
行业投资评级	同步大市	行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%
行业投资评级	落后大市	行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

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风险提示

• 股票质押风险：需关注流动性风险，但总体可控。
• 政策变动风险：如中美贸易冲突、环保政策等。
• 宏观经济下行风险：影响企业利润及市场情绪。
• 行业需求不及预期：如房地产、基建投资增速放缓。

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总结

本次晨会重点分析了A股市场表现、股票质押风险、绿色发展政策、关税调整及重点行业动向。市场整体偏弱，但部分成长型行业如新能源汽车、医药生物、水泥等仍有结构性机会。建议投资者理性看待市场波动，控制仓位，关注政策导向下的行业趋势和优质标的。同时，需防范政策、宏观经济及行业需求不及预期等风险。