20230420-东吴证券-传媒行业+公司首次覆盖_AI开启应用领域新纪元_21页_2mb

AI驱动传媒与数字创意产业变革及公司投资分析

证券研究报告摘要分析

引言

报告强调，生成式AI已成为重要生产力工具，能在传媒、游戏、图片/视频、营销、电商等领域推动变革，主要体现在收入提升、降本增效及商业模式创新。预计AI技术将释放巨大潜力，但存在发展不完善、基础设施不足和伦理风险等挑战。

应用领域剖析

• 图片/视频: AI赋能文本转剧本、音频生成、视频特效和高效编辑，优先关注工具型公司，例如英伟达、Midjourney、万兴科技和美图公司。
• 营销: AI优化广告素材制作和投放流程，利好广告平台及其产业链，如蓝色光标、三人行和利欧股份。
• 电商: AI缓解行业内卷，促进新增量和存量重分配，工具型公司如光云科技和值得买可受益。

主题公司首次覆盖摘要

• 万兴科技 (代码：300624): 国产数字创意软件龙头，产品如Filmora和万兴喵影整合AI，评级"买入"，2023年PS估值10倍。
• 美图公司 (代码：01357 HK): 影像APP领先者，AI产品如AI头像提升用户付费率，评级"买入"，2025年PE估值25倍。
• 利欧股份 (代码：002131): 数字营销领导者，与百度文心一言合作，推出AIGC产品，评级"买入"，2023年PE估值32倍。
• 三人行 (代码：605168): 深耕数字营销，与科大讯飞合作开发智能营销工具，评级"买入"，2023年PE估值30倍。
• 光云科技 (代码：688365): 电商SaaS企业，AI驱动运营效率提升，预计2023年收入拐点，评级"买入"，2023年PS估值20倍。
• 值得买 (代码：300785): 以内容为核心的导购平台，AI增强内容生成，2023年MGC占比达20.3%，评级"买入"，2023年PE估值40倍。

风险提示

• AI技术发展不及预期，影响AIGC渗透率和应用场景。
• AI基础设施不足，大模型训练风险。
• 伦理风险，如内容违规或作弊行为。

结论

整体评级为买入，AI赋能传媒产业带来高增长潜力，但需监控技术可行性和市场风险。