20170504-新三板府研究院-年报披露截止后新三板ST阵营扩至44家_ST天涯为首的3家企业有望摘帽_18页_2mb

新三板市场动态分析总结

核心内容概述

本报告分析了2017年5月4日新三板市场动态，重点探讨了年报披露后ST（特别处理）公司阵营的变动情况，以及ST公司被ST的主要原因和摘帽的可能性。报告指出，ST公司主要因净资产为负或审计意见不符而被特别处理，部分公司因经营业绩下滑严重，面临退市风险。同时，有部分公司因净资产提升为正，有望摘帽。

主要观点

1. ST阵营重新洗牌

• ST标准：新三板ST标准依据《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》第4.2.8条，包括：
  • 最近一个会计年度的财务会计报告被出具否定意见或无法表示意见；
  • 最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值；
  • 其他重大违规事项。
• 新增ST公司：2017年新增24家ST公司，使新三板ST公司总数达到44家。
• 未披露年报的公司：599家未及时披露2016年年度报告的公司中，有潜在被ST的可能，ST阵营或将再次扩大。

2. 资不抵债是ST主因

• 比例统计：79.55%的ST公司是因为净资产为负值而被特别处理。
• 典型案例：
  • ST掌柜：2017年首家被ST的新三板公司，净利润大幅下降，审计意见为带强调事项段的无保留意见。
  • ST赛诺达：连续多年业绩下滑，净资产为负，戴帽时间最长，存在退市风险。
  • ST现代：最后一家被戴帽的挂牌公司，连续四年亏损，净资产为负，经营状况不佳。

3. ST公司经营状况不佳

• ST羊业：新三板历史上第一家被ST并退市的公司，因实控人失联、经营停滞，导致连续7年未披露年报。
• ST桦清：唯一一家曾被ST又摘帽，后再次被ST的公司。公司因高管挪用资金涉及诈骗，导致审计意见为无法表示意见，经营无法正常进行。
• ST赛诺达和ST现代：均因连续亏损、净资产为负、审计意见问题等被ST，面临较大的退市风险。

关键信息

44家ST公司名单

• 2017年新增24家ST公司，包括：
  • 5月被ST的9家：ST英多、ST现代、ST一号、ST醉纯、ST喜乐航、ST中通、ST拂尘龙、ST黔昌、ST崇峻；
  • 4月被ST的15家：ST一起网、ST金鼎、ST新鲜、ST良物、ST手乐、ST大卫、ST鸿田、ST紫极、ST协能、ST壹灵、ST纽哈斯、ST龙视星、ST美好、ST掌柜、ST中标。
• 未披露年报的ST公司：6家，分别是ST赛诺达、ST展唐、ST巨环、ST鑫秋、ST瑞泽和ST哥仑布。

摘帽机会

• ST天涯、ST康之家、ST源渤：三家公司因净资产扭负为正，审计意见无保留，有望摘帽。
• 成功摘帽案例：新三板历史上有7家公司成功摘帽，如亚锦科技、复娱文化、津伦股份，其摘帽方式包括定增融资、资产重组等。

投资建议

• ST公司摘帽：提升自身业绩是根本，其他方式如定增、重组、借壳等为辅助。
• 投资者需谨慎：需综合考虑公司的业绩、可持续经营能力、实控人及纠纷等情况，做出理性投资判断。

摘帽与ST机制

• ST机制：ST公司若能改善经营状况，提升净资产至正，可能摘帽。
• ST历史：ST羊业为新三板史上第一家被ST并退市的公司，ST桦清为第二家被ST又摘帽再ST的公司。

行业分布与影响

• 行业分布：ST公司主要集中在制造业、信息传输、软件和信息技术服务业、租赁和商务服务业等。
• 市场影响：ST公司整体经营业绩下滑严重，部分公司因连续亏损和净资产为负，面临退市风险，对市场信心构成一定压力。

总结

新三板ST阵营在2017年年报披露后进行了重新洗牌，新增24家ST公司，总数达到44家。净资产为负是主要被ST原因，占79.55%。部分公司如ST掌柜、ST赛诺达、ST现代因经营状况不佳面临退市风险，而ST天涯、ST康之家、ST源渤因净资产扭负为正，有望摘帽。投资者在关注ST公司时，应综合考虑公司业绩、可持续经营能力及实控人情况，以作出理性判断。