20251229-宁证期货-甲醇_港口库存高位上升_震荡偏弱_5页_640kb

甲醇市场周报总结（2025年12月29日）

核心内容概述

本报告分析了2025年12月25日前一周甲醇市场的运行情况，涵盖期现货价格、供需变化、库存动态及期货持仓等方面。整体市场呈现震荡偏弱走势，主要受供应充足、需求疲软及期货市场表现不佳的影响。

一、市场回顾与展望

1.1 港口市场

• 港口甲醇市场继续偏强运行。
• 江苏甲醇价格波动区间为 2120-2200元/吨。
• 广东甲醇价格波动区间为 2090-2130元/吨。
• 港口库存持续高位上升，外轮卸货顺畅，但内地价格走弱导致价差扩大，港口货源倒流内地量减少。

1.2 内地市场

• 内地甲醇价格延续疲软，主产区鄂尔多斯北线价格波动区间为 1870-1900元/吨。
• 下游东营接货价格波动区间为 2160-2200元/吨。
• 内地企业出货不畅，库存高企，降价去库成为主流操作。
• 下游采购意愿受市场观望情绪压制，需求未见明显改善。

1.3 期货市场

• 甲醇期货主力合约基差为 -16元/吨，较上期 9.5元/吨 显著走弱。
• 前20会员净持仓量偏空，显示市场看跌情绪。

1.4 市场展望

• 甲醇企业整体利润不佳，国内开工率维持高位。
• 中东季节性限气逐步落地，伊朗在途货量仍充裕，12月进口预计维持高位。
• 下周冰醋酸装置恢复，产能利用率可能提升，但MTO装置部分降负荷，下游需求整体稳中偏弱。
• 预计甲醇价格近期震荡偏弱运行，05合约上方压力在 2215元/吨 左右。
• 关注因素包括：甲醇开工变化 和 港口库存变化。

二、基本面数据变化

三、供应情况分析

• 截至12月25日，中国甲醇装置产能利用率为 91.24%，环比上涨 0.8%。
• 内蒙古煤制甲醇 利润为 -161.20元/吨，较上期下降 25.40元/吨，环比降幅 -18.70%。
• 华北焦炉气制甲醇 利润为 147.00元/吨，环比下降 -13.02%。
• 西南天然气制甲醇 利润维持 -320元/吨，无变化。

四、需求情况分析

• 江浙地区MTO装置周均产能利用率 69.13%，较上周下降 0.97个百分点。
• 冰醋酸恒力二期重启，提负荷中，带动下游产能利用率提升。
• 西南地区部分装置停车检修，影响需求。

五、库存分析

• 截至12月24日，中国甲醇港口样本库存总量为 141.25万吨，环比增加 19.37万吨。
• 同比去年同期库存 95.83万吨，增加 45.42万吨，同比增幅 47.40%。
• 内地甲醇样本企业库存为 40.4万吨，环比增加 1.29万吨，增幅 3.3%。

六、持仓分析

• 截至12月26日，甲醇期货前20会员持买仓量为 649,496手，较上期减少 21,011手。
• 前20会员持卖仓量为 796,088手，较上期减少 20,164手。
• 净持仓量偏空，反映市场看跌预期。

七、主要观点总结

• 价格走势：港口甲醇价格偏强，但内地市场疲软，整体供需双弱，价格震荡偏弱。
• 库存变化：港口库存高位上升，内地库存也有所增加，市场压力加大。
• 利润表现：煤制甲醇和焦炉气制甲醇利润下降，天然气制甲醇利润维持负值。
• 需求变化：冰醋酸装置恢复带动需求小幅上升，但MTO装置部分降负荷，整体需求稳中偏弱。
• 期货持仓：净持仓偏空，市场情绪偏向悲观。

八、关键信息汇总

• 港口库存：141.25万吨，环比增加15.89%。
• 内地库存：40.4万吨，环比增加3.3%。
• 周产量：207.21万吨，环比微涨0.79%。
• 下游需求：冰醋酸产能利用率提升，MTO部分降负荷，需求整体平稳。
• 期货持仓：前20会员净持仓偏空，市场情绪偏弱。

九、风险提示

• 甲醇价格受供应和需求双重压力，短期内震荡偏弱。
• 关注甲醇开工率及港口库存变化对价格的影响。
• 期货市场情绪偏空，建议投资者谨慎操作，关注市场动态。