20240429-浦银国际证券-汽车以旧换新政策解读_补贴细则正式落地_助推新能源车市场需求释放_7页_894kb

新能源汽车以旧换新政策细则落地分析

核心内容

2024年4月26日，商务部等14个部门联合发布《汽车以旧换新补贴实施细则》，明确了针对个人消费者的汽车报废更新补贴政策，大力推动新能源汽车市场需求增长。该细则将于文件印发之日至2024年12月31日期间实施，个人消费者报废老旧燃油车或新能源车并购买符合条件的新车，可分别获得7000元或1万元的定额补贴，特别强调新能源车可享受更高的补贴。

主要补贴内容

• 报废对象：

  • 燃油车：国三及以下排放标准燃油乘用车（截至2011年6月30日前注册的汽油车、2013年6月30日前注册的柴油车等）；
  • 新能源车：2018年4月30日前注册的新能源乘用车。

• 更新对象：

  • 购买20升及以下排量燃油新车，补贴7000元；
  • 购买纳入工信部《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源新车，补贴1万元。

• 资金来源：中央与地方财政按6:4比例分担，地方部分由省级财政落实，财政部预拨70%资金支持地区补贴落实。

政策效果与影响预期

• 市场拉动：估算可带动100-200万辆增量需求，推动乘用车市场增长3%-7%，对新能源车带动作用更强。
• 销售目标路径：细则落地预计将助推新能源车销量进入1100万辆-1200万辆区间，消费者观望情绪将得到缓解，20万元以下价格区间的新能源车潜在受益更明显。

投资建议

• 质量高、主力价格区间在20万元以下的新能源车企（如比亚迪、零跑）和小鹏汽车将显著受益。
• 政策刺激下，预计今年中国新能源车市场表现可能与去年类似，二季度起销量有望走强。

投资风险

• 行业需求增长放缓；
• 新能源车渗透率目标未实现；
• 预期销量不及预期；
• 上游原材料价格波动影响车企利润。

行动建议

本次以旧换新细则的实施标志着政策引导转向市场刺激的新阶段，叠加前期购置税减免政策，构成持续推动新能源车发展的政策组合拳，建议密切观察销量数据变化和各车企价格策略调整。