20230731-华创证券-8月债券月报_8月_布局机会还是止盈窗口__34页_8mb

摘要

这份债券周报分析了2023年7月债市表现和8月市场展望，重点评估了政策影响、资金面变化和投资策略。

7月债市复盘：市场收益率在2.62%-2.69%区间波动，上半月稳步波动，中旬因政策预期弱化收益率下行，下旬政治局会议后调整但未破降息高点，总体呈现震荡态势。

8月债市展望：预计宽信用政策加速落地，核心关注房地产调控放松、基建投资和化债进展；资金面压力可控，资金价格围绕18%-185%波动；机构资金增量边际弱化，可能进入博弈期。

债市策略：8月收益率预计维持小幅上行和盘整，操作上调整period或隐含布局机会，建议以票息策略为主，避免过度交易；风险点包括政策超预期和赎回压力。

利率市场周度复盘：本周国债收益率先上后下，录得2.66%水平，资金面整体平稳宽松，基准利差变动分化。

信用市场复盘：信用债一级发行净融资小幅上升，二级市场成交活跃度下降，中短票和城投债收益率普遍上行。

风险提示：稳增长政策力度若超预期，或资金超预期收紧，可能增加债市波动。