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沥青市场分析总结

一、市场现状

沥青市场呈现供需两弱的态势，基本面尚未明显改善。供应端，沥青开工率环比小幅上升至287%，仍处于历年同期最低水平，炼厂利润持续亏损，预计供应仍维持在较低水平。需求端，下游各行业开工率多数下跌，道路沥青开工回落268个百分点，低于去年同期。北方地区赶工需求减少，基建投资虽有环比改善，但同比增速仍为负值。

二、关键数据

1. 开工率：全国沥青开工率环比回升9个百分点至287%，仍处历史新低。
2. 库存情况：沥青炼厂库存较上周下降0.6个百分点至1.67%，处于近年来同期最低水平。
3. 基建投资：2024年1-9月道路运输业固定资产投资同比下降24%，但环比有所回升。

三、政策影响

1. 国家发改委表示将继续发行超长期特别国债，加力支持“两重”建设。
2. 财政部支持地方化解隐形债务，可能对基建投资产生积极影响。
3. 地方政府专项债剩余额度将加快发行，预计将推动沥青需求的实物工作量增长。

四、期货行情

1. 沥青期货主力合约2412上涨1.36%，报收3277元/吨，持仓量增加。
2. 基差方面，山东地区主流市场价维持3560元/吨，期货12合约基差为283元/吨，处于偏高水平。

五、结论

短期内沥青预计维持震荡运行格局，主要因素包括政策支持、基差走高、季节性旺季的传统影响，但需警惕北方降温带来的需求走弱风险。投资者需关注实际新增需求和库存变化。