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2021年两会投资机会分析总结

核心内容概述

2021年两会期间，市场行情呈现“左侧好于右侧”的特点，即两会召开前一周市场表现优于两会期间及之后。根据历史数据，两会前一周成长股表现优于价值股，因此投资者应关注成长型股票的投资机会。此外，历年的两会热点往往成为贯穿全年的投资主线，2021年的核心方向预计为“十四五”规划的正式文件，涉及碳中和、科技创新、制度改革及军工等领域。

主要观点

1. 两会日历效应

• 两会召开前一周，市场表现通常优于两会期间及之后。
• 成长股（如中小板指、创业板指）在两会前一周表现优于沪深300、上证50等价值股。
• 2021年两会预计将在3月4日开启，投资者可关注两会前的“左侧行情”。

2. 两会热点与投资主线

• 历年两会热点通常成为贯穿全年的投资主线，如“一带一路”、“互联网+”、“供给侧改革”等。
• 2021年两会核心方向为“十四五”规划，其政策重点包括碳中和、科技创新、国企改革及军工。

关键信息

3.1 碳中和

• 行业聚焦：火电、化工、钢铁、交运等高碳排放行业将面临供给侧改革，龙头公司有望受益。
• 新能源替代：光伏、风电等新能源对传统能源的替代逻辑进一步强化，国内外政策共振下新能源车景气度将保持。
• 数据支持：
  • 2020年Q4后光伏装机迅速上行。
  • 国内新能源汽车销量持续增长。
  • 2021年-2030年国内光伏、风电年均新增装机容量分别达127GW、48GW，年均复合增长分别达17.95%、10.16%。
  • 中国半导体销售额全球占比超过35%。

3.2 科技创新

• 政策支持：科技创新是“十四五”规划的核心内容，中美科技博弈长期化，政策持续推动国产替代。
• 关键领域：包括芯片、操作系统、高端设备、新材料等。
• “卡脖子”技术：共有35项关键“卡脖子”技术，如光刻机、芯片、航空发动机短舱等。
• 数据支持：
  • 中国集成电路市场进口依赖度约40%。
  • 中国半导体销售额占全球35%以上。

3.3 制度改革

• 国企改革：2021年是国企改革三年行动的攻坚之年，预计完成70%以上任务，改革步伐加快。
• 改革方向：重要战略性领域和充分竞争领域是改革重点，试点名单出台可能成为行情催化剂。
• “一带一路”：中国与沿线国家贸易持续增长，成为双循环中的重要桥梁，与国企相关的投资机会值得关注。
• 数据支持：
  • 2013-2019年中国与“一带一路”沿线国家货物贸易总额从1.04万亿美元增至1.34万亿美元。
  • 服务贸易总额占中国服务贸易总额的15%。
  • “一带一路”沿线国家对华直接投资累计超过500亿美元。

3.4 军工

• 行业成长性：在“十四五”新周期下，军工行业成长属性将更明显，军费支出有望提升。
• 景气度：主机厂应收账款和存货在2020年三季度明显增加，显示行业景气度上行。
• 投资方向：军工资产证券化和军民两用技术是可能的重点方向。
• 数据支持：
  • 中国军费支出占GDP比重仅为1.2%，远低于美国。
  • 中国国防预算持续增长，军费支出提升空间较大。
  • 军工资产证券化率约32%，未来有提升潜力。

风险提示

• 海外疫情超预期。
• 经济修复、政策出台不及预期。

结论

2021年两会期间，市场整体趋于平稳，但两会前一周的成长股表现较为突出。投资者应重点关注碳中和、科技创新、国企改革及军工等政策导向领域，这些领域在“十四五”规划下具有长期投资价值。同时，国企改革试点名单和“一带一路”投资机会可能成为行情催化剂，军工资产证券化和军民两用技术也将是重要投资方向。