奥维-中国资产管理报告：ETF将引领下一步增长（中英）-2019.7-36页_3mb

中国ETF市场发展报告总结

核心内容

本报告分析了中国ETF市场的现状与未来发展趋势，指出2018年是ETF市场的重要转折点。报告认为，随着市场开放、投资者成熟及产品多样化，ETF将成为中国资产管理市场的重要增长引擎。报告还为ETF管理公司提供了策略建议，以应对市场变化并提升竞争力。

主要观点

• ETF市场处于起步阶段：中国ETF市场起步较晚，自2004年推出首只ETF产品以来，发展相对缓慢，2018年前ETF资产管理规模仅占公募基金市场的7.5%。
• 2018年是关键转折点：2018年ETF市场资产管理规模迅速增长至人民币3,810亿元，新增近40支ETF基金，标志着市场进入快速增长阶段。
• 投资者行为变化：个人投资者逐渐成熟，开始接受ETF作为低成本投资工具，同时机构投资者也在扩大ETF投资，包括保险公司、养老基金及信托基金等。
• 产品多样化趋势：尽管目前ETF产品以股票型为主，但债券型、大宗商品型及聪明贝塔型ETF产品开始出现，未来产品范围将进一步拓宽。
• 价格竞争初现：ETF管理费和托管费较高，制约了市场发展，但部分基金管理公司已开始降低费用，以吸引投资者。
• 以客户为中心的策略：基金管理公司需从“以产品为中心”转向“以客户为中心”，根据不同投资者的需求制定差异化的ETF产品策略。

关键信息

1. 市场背景

• 中国ETF市场起步较晚，第一只ETF产品于2004年推出。
• 2018年成为ETF市场的重要转折点，资产管理规模显著增长。
• ETF产品在中国公募基金市场中占比仍较低，与美国相比差距明显。

2. ETF产品需求上升

• 个人投资者：缺乏对ETF产品的了解，偏好短期交易，但正在逐渐成熟。
• 机构投资者：开始增加ETF投资，尤其是关注估值较低、具有长期潜力的指数。
• 市场参与者：存在产品知识不足、产品范围有限、分销渠道不畅等问题。
• ETF产品类型：股票型ETF为主，占比超过90%，其中大盘指数ETF占70%；债券型ETF、大宗商品ETF及窄基指数ETF仍处于起步阶段。

3. ETF产品多样化发展

• 中国ETF产品类型包括宽基、行业/主题型、跨境型及聪明贝塔型等。
• 2018年ETF产品类型更加多样化，包括债券型ETF、聪明贝塔ETF及国企改革主题ETF。
• 上交所提出未来ETF发展的方向，如绿色金融、金融科技、主动管理型ETF等。

4. 价格竞争趋势

• 中国ETF产品的平均管理费和托管费分别为0.5%和0.1%，远高于美国的0.05%。
• 一些基金管理公司尝试降低费用，以提升ETF产品的吸引力。

5. 给ETF管理公司的建议

• 转向以客户为中心：了解不同投资者的需求，制定差异化策略。
• 满足短期与长期投资需求：
  • 对于短期投资者，提供行业/主题型ETF产品，以降低交易成本。
  • 对于长期投资者，提供低成本、高流动性ETF产品，以实现资产配置。
• 推动创新与合作：与指数公司、另类数据供应商、做市商等合作，开发更多创新ETF产品。
• 加强投资者教育：利用线上平台进行ETF推广，提升投资者对ETF的认知与接受度。

未来展望

• 中国ETF市场将在未来几年持续增长，但需基金管理公司积极应对挑战，提升产品多样性与服务质量。
• 随着投资者对ETF的认知提升，ETF将成为资产管理公司的重要工具，尤其在机构投资者和长期投资方面。
• 市场生态系统的成熟将直接影响ETF的发展，因此基金管理公司需构建完善的ETF生态体系。

图表摘要

• 图1：显示中国ETF市场与美国ETF市场的投资者数量对比。
• 图2：展示中国ETF基金数量与资产管理规模的增长趋势。
• 图3：比较中国主要股指市盈率与市场交易额。
• 图4：总结各类投资者与市场参与者的痛点。
• 图5：展示中国前10大ETF基金的投资者结构。
• 图6：对比中美ETF产品类型及发行时间。
• 图7：展示不同客户群体的ETF业务模式。
• 图8：显示ETF与主动管理型基金的交易成本对比。
• 图9：列出中国基金管理公司未来ETF产品构想。

结语

中国ETF市场正处于快速发展的关键阶段，未来增长潜力巨大。基金管理公司需积极适应市场变化，加强产品创新与投资者教育，以在竞争中占据有利位置。