20210913-东北证券-山东黄金-600547.SH-山东黄金控股股东增持计划点评_集团增持彰显信心_短期冲击不改公司向好趋势_4页_760kb

山东黄金(600547)公司点评报告总结

核心内容

山东黄金（600547）作为一家主要从事黄金开采和冶炼的公司，近期受到控股股东增持计划的积极影响，展现出公司未来发展的信心。报告指出，控股股东山东黄金集团计划在三个月内累计增持公司股份不少于0.0112%，不超过0.5%，增持金额不超过5亿元，价格不高于22.39元/股。该增持计划体现了集团对公司前景的认可，并承诺在增持完成后12个月内不减持，显示出对公司的长期支持。

主要观点

1. 控股股东增持，彰显信心

• 控股股东山东黄金集团计划增持股份约50-2236万股，金额不超过5亿元。
• 增持价格为19.99元/股，较公告日收盘价高出12%。
• 增持完成后12个月内不减持，远超监管规定的6个月期限，表明对公司的持续看好。

2. 负面因素逐步消除

• 2021年上半年，公司矿产金产量同比减少51.1%，营收和归母净利同比分别减少64.1%和218.3%。
• 负面因素主要是山东省内非煤矿山的安全检查。
• 截至2021年8月末，公司四大主力矿山已恢复生产，日均生产能力恢复至2020年的60%。
• 8月公司实现当月盈亏平衡，各项经营指标逐步向好。

3. 资源整合加速，中长期基本面向好

• 截至2020年末，公司黄金权益资源量为851吨，位居国内前列。
• 2021年上半年公司并购了澳大利亚卡帝诺资源和恒兴黄金，新增黄金权益资源量295吨。
• 8月公司公告收购集团旗下多个资产，加快矿业权整合，提升资源储备和生产规模，未来成长性较高。

4. 金价趋势分析

• 美联储政策“易松难紧”，金价或将维持高位震荡。
• 短期金价向上动力不足，但长期可能保持高位，利好黄金行业。

关键信息

财务预测

盈利能力指标

股票数据

• 收盘价：21.73元
• 6个月目标价：27.20元
• 12个月股价区间：16.98~27.64元
• 总市值：97,207.62百万元
• 总股本：4,473百万股
• A股股本：3,614百万股
• B股/H股股本：0/859百万股
• 日均成交量：121百万股

投资建议

• 首次覆盖，给予“增持”评级。
• 预计2021/2022/2023年归母净利润分别为-3.4/17.2/21.2亿元。

风险提示

• 金价波动风险
• 政策变化风险
• 矿山收购进度不及预期

附注

• 报告由东北证券发布，分析师曾智勤，执业证书编号：S0550520110002。
• 报告内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。