20220818-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_579kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概览

本报告由研究员王颖颖撰写，分析了近期有色金属市场的主要品种，包括铜、铝、锌、镍及不锈钢的市场动态与交易策略。报告结合了宏观经济、政策动向、供需变化及库存情况，对各品种未来走势进行了预判。

铜市场分析

市场动态

• 昨日伦铜下跌，市场因美联储7月FOMC会议纪要前保持谨慎。
• 会议纪要显示，许多委员认为存在过度紧缩风险，预计未来加息速度将放缓，整体偏鸽派。
• 限电政策对铜供应端影响较大，安徽、浙江、江苏、湖北等地冶炼厂减产明显，部分长单无法正常交付。
• 下游需求也受到一定影响，但订单可转移，未减产地区订单表现良好。

价格趋势

• 现货市场升水被推升至400元/吨以上，显示市场对供应端的担忧。
• 9月旺季及备库周期临近，市场预期挤仓，短期内价格震荡偏强。

交易策略

• 建议关注9月旺季带来的供应紧张，短期不宜过分悲观，震荡偏强概率较大。

铝市场分析

市场动态

• 川渝地区限电导致工业停产，影响扩大，甚至有消息称民用电也开始有序用电。
• 中孚公告若停工延续需重新评估损失，沪铝价格受供应端影响表现坚挺。
• 欧洲地区有80多万吨减产风险，叠加国内减产，供应风险提振市场情绪。
• 市场担忧西南地区减产扩大，但现货市场情绪略有好转。

价格趋势

• 沪铝主力09合约昨夜略微减仓上涨90元至18585元/吨。

交易策略

• 能源价格难跌背景下，供应端支撑较强，但需求疲软限制上涨空间。
• 预计上涨高度有限，建议短期观望，关注宏观环境和限电政策变化。

锌市场分析

市场动态

• 新星欧洲冶炼厂关停30万吨精炼锌，消息靴子落地后锌价冲高回落。
• 沪锌09合约跌至24930元/吨，价格跌回起涨点。
• 欧洲高能源价格抑制镀锌等钢铁行业需求。
• 世界金属统计局数据显示，上半年全球原铝供应短缺，而锌处于供应过剩状态。

价格趋势

• 锌价在靴子落地后出现回调，但整体仍处上行通道。

交易策略

• 宏观氛围转弱，但低库存支撑价格弹性。
• 外盘锌价高于国内，预计锌价维持高位震荡。
• 关注本轮上升通道的支撑作用，短期建议观望。

镍&不锈钢市场分析

市场动态

• 美国7月零售销售月率创2个月新低，美联储会议纪要“鸽中藏鹰”，十年期美债收益率重登2.9%上方，商品多数下跌。
• 沪镍持仓低位，主力合约收跌0.86%。
• 硫酸镍因产能受限及需求增加，价格触底反弹，镍豆经济性有所修复。
• 镍铁持续下行，海内外仍有硫酸镍产能待释放。

交易策略

• 中长期镍价偏空，短期风险因素较多，如制裁、收储和关税问题。
• 建议短期观望，关注布林中轨支撑力度。

不锈钢市场动态

• 不锈钢延续上一交易时段尾盘走势，多头出清，价格跳水至布林下轨。
• 印尼不锈钢回流预期增加，国内减停产消息扰动有限。
• 现货市场压力维持，需求疲软，优惠不断。
• 无锡地区304冷轧四尺毛基主流报价15400-15900元/吨，热轧主流报价15400-15600元/吨。

交易策略

• 不锈钢需求弱势，供应弹性较大，限制向上驱动力。
• 随盘面下跌，价格与成本背离扩大，基差扩大。
• 预计触及2021年底低点平台后，将进入短暂震荡整理阶段。
• 2209合约下方阻力暂看15000-15100元/吨。

作者承诺与免责声明

• 研究员王颖颖具备中国期货业协会授予的期货从业资格，承诺独立、客观出具报告。
• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。
• 银河期货不对因使用本报告而导致的损失负责。
• 报告内容可能随市场变化而调整，客户应自行判断。

联系方式

• 银河期货有限公司 大宗商品研究所
  • 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层
  • 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼
  • 网址：www.yhqh.com.cn
  • 邮箱：wangyingying_qh1@chinastock.com.cn
  • 电话：400-886-7799