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兴证期货能化研究团队市场分析总结（2022年8月18日）

一、核心内容概览

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队发布，主要分析甲醇与尿素的现货市场情况及基本面和宏观面的影响。报告指出，甲醇和尿素市场近期均呈现震荡走势，主要受供应变化、需求调整及宏观环境影响。

二、甲醇市场分析

1. 现货报价

• 华东地区：2415-2530元/吨（-25/0）
• 江苏地区：2415-2450元/吨（-25/-30）
• 广东地区：2430-2460元/吨（-15/-30）
• 山东鲁南地区：2460-2460元/吨（20/10）
• 内蒙古地区：2220-2280元/吨（0/0）
• CFR中国（所有来源）：249-312元/吨（2/2）
• CFR中国（特定来源）：295-312元/吨（-5/2）

2. 基本面分析

• 内地供应：重庆卡贝乐因限电停车检修，预计持续半个月，高温限电对上游装置开工造成影响。西北地区库存为21.8万吨（+0），待发订单量13.6万吨（+1.2）。
• 港口库存：本周港口库存104.9万吨（+1.7），小幅累库。
• 外盘供应：伊朗装置负荷低位，部分装置仍处于重启待定状态，近期有检修计划，导致进口量预期下降。北美装置复工提负，但马油2线负荷不高，市场担忧四季度进口量减少。
• 需求端：MTO装置检修增多，包括诚志一期、兴兴MTO（8.15起检修1个月）、富德小幅降负、鲁西MTO计划8.11检修15-20天，对需求形成压制。

3. 宏观面分析

• 美国通胀环比回落，美联储加息预期放缓，市场情绪偏向利好商品。
• 综合基本面与宏观面，预计甲醇近期将维持震荡格局。

三、尿素市场分析

1. 现货报价

• 山东：2325元/吨（-5）
• 安徽：2430元/吨（0）
• 河北：2360元/吨（0）
• 河南：2395元/吨（0）

2. 市场动态

• 行情走势：8月17日国内尿素市场行情明稳暗降，商家出货意愿增强。
• 供应端：前期检修装置陆续复产，日度产量缓慢回升。
• 需求端：农业补单放缓，工业需求按需补单，新单跟进谨慎。下游装置负荷低位。
• 区域价格：
  • 山东临沂：2310-2320元/吨
  • 菏泽：2310-2340元/吨
  • 河北石家庄：2360元/吨左右
  • 河南商丘：2390元/吨
  • 山西：大小颗粒汽运参考2270-2300元/吨

3. 宏观面分析

• 美国通胀回落，美联储加息预期放缓，利好商品情绪。
• 尿素需求一般，但供应小幅减量，预计近期尿素市场也将维持震荡走势。

四、主要观点与关键信息

主要观点

• 甲醇：基本面受伊朗装置检修影响，进口减少预期支撑市场，但下游MTO装置检修增多，对需求形成压力，整体维持震荡。
• 尿素：供应小幅减量，但需求疲软，市场行情明稳暗降，预计震荡运行。

关键信息

• 重庆卡贝乐限电检修，影响上游供应。
• 伊朗装置负荷低位，进口预期下降，成为支撑因素。
• 多家MTO装置检修，抑制需求。
• 美国通胀回落，美联储加息预期放缓，市场情绪偏暖。
• 尿素供应减量，但农业与工业需求均不强劲。

五、分析师承诺与免责声明

• 分析师承诺以独立、客观的态度进行研究，报告内容反映其独立判断，不受第三方影响。
• 报告数据来源为公开资料，分析逻辑基于职业理解，结论力求公正。
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