> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场总结（2026年7月9日） ## 一、行情回顾 ### 1. 主力合约表现 - **上涨品种**：原油、燃料油、塑料、塑料月均、苯乙烯、纸浆、液化石油气等，涨幅在1%至4%之间。 - **下跌品种**：碳酸锂、集运欧线、沪银、棉花、钯、菜籽、棉纱、铂等，跌幅在1%至5.39%之间。 ### 2. 股指 - **行情回顾**：沪指收涨1.65%，深指上涨3.07%。IF主力合约上涨1.92%，IC主力合约上涨2.77%。 - **核心观点**：科技股分歧较大，美日韩科技股出现较大调整。A股科技方向短期拥挤度偏高，AI硬件等板块调整幅度较大。A股流动性充裕，科技股景气度仍高，长期趋势向好，但短期可能面临较大波动。 - **风险因素**：地缘局势未缓解；美联储加息预期升温。 ### 3. 原油 - **行情回顾**：主力上涨3.95%。 - **核心观点**：美伊局势再度紧张，美国财政部终止伊朗石油出口通用许可，伊朗原油出口受限风险加大；霍尔木兹海峡通航稳定性存疑，地缘风险溢价重新计入价格。同时，美国SPR库存降至1983年以来最低，OPEC+七国同意8月增产，若地缘缓和，下半年供应过剩预期强烈。 - **风险因素**：美伊局势反复动荡。 --- ## 二、宏观消息 1. **CPI与PPI数据**： - CPI环比下降0.3%，同比上涨1.0%；核心CPI同比上涨1.0%。 - PPI环比下降0.3%，同比上涨4.1%。 2. **美伊局势**： - 美国白宫为可能与伊朗在霍尔木兹海峡交火做准备，局势升级可能持续数日甚至数周。 --- ## 三、板块点评 ### 1. 金融期货 - **股指**： - **短期观点**：区间震荡 - **中期观点**：趋势向好 - **核心逻辑**：科技股短期拥挤度偏高，AI硬件板块调整较大，A股流动性充裕，但地缘风险与美联储加息预期仍对市场形成压制。 - **国债**： - **短期观点**：区间震荡 - **中期观点**：震荡上行 - **核心逻辑**：央行货币政策保持适度宽松，美伊局势升级影响美联储政策预期，权益市场走强对债市形成压力，短期震荡为主。 --- ### 2. 有色与贵金属 - **碳酸锂**： - **短期观点**：高波震荡 - **中期观点**：高波震荡 - **核心逻辑**：江西锂矿山复产预期调整，远期供应增量压制锂价；短期供需偏紧，库存去库，支撑锂价震荡运行。 - **风险因素**：矿山复产预期调整。 - **白银**： - **短期观点**：高波震荡 - **中期观点**：高波震荡 - **核心逻辑**：美元走强压制贵金属价格，但白银兼具金融与工业属性，新能源、光伏等需求持续支撑其价格。 - **风险因素**：美元利率变化。 - **多晶硅**： - **短期观点**：看跌 - **中期观点**：看跌 - **核心逻辑**：通威基地出料较慢，希望和弘元已停；需求端累库压力大，计划降价出货，开工负荷预期下调。 - **风险因素**：政策预期调整。 --- ### 3. 能源化工 - **苯乙烯**： - **短期观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡 - **核心逻辑**：上游纯苯供应偏紧，港口库存下降，现货市场“有价无货”；7月盛虹炼化等大厂检修，进口减少，支撑价格。但下游需求低迷，进口货源增加将带来价差回归风险。 - **风险因素**：纯苯进口放量及下游需求持续低迷。 - **原油**： - **短期观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡 - **核心逻辑**：地缘风险溢价重新计入价格，库存低位放大波动弹性；若地缘缓和，下半年供应过剩预期强烈。 - **风险因素**：美伊局势反复动荡。 - **甲醇**： - **短期观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡 - **核心逻辑**：库存处于历史低位，美伊局势影响伊朗甲醇装船速度；7月中下旬进口洪峰与需求走弱将压制价格。 - **风险因素**：伊朗甲醇装船速度加快及港口库存拐点提前出现。 - **鸡蛋**： - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡偏强 - **核心逻辑**：鸡苗补栏回升，养殖端延淘情绪仍存，但高温影响产蛋率，终端需求逐步复苏。 - **风险因素**：产能回升幅度超预期，终端需求复苏缓慢。 - **棉花**： - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：看跌 - **核心逻辑**：美棉干旱抑制产量，新疆高温影响花铃期，减产预期升温；需求端淡季压力大，棉纱坯布持续累库。 - **风险因素**：美棉产区降雨及储备棉轮出政策超预期。 - **白糖**： - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：看跌 - **核心逻辑**：巴西压榨高峰期，港口待运食糖数量高企；国内库存高企，消费负增长，但厄尔尼诺天气可能带来减产预期。 - **风险因素**：巴西压榨进度超预期及印度季风降雨回补。 - **生猪**： - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡 - **核心逻辑**：标肥价差走扩，供给短期收缩，但高温淡季与冻品高库存压制上行；政策推动能繁母猪去化，但产能兑现滞后。 - **风险因素**：市场压栏与二育情绪升温，提前抢跑旺季预期。 --- ### 4. 航线指数 - **集运欧线**： - **短期观点**：看跌 - **中期观点**：震荡 - **核心逻辑**：红海复航预期与地缘局势反复压制运价；马士基宣布涨价，但市场对旺季运价见顶已有预期，后续需关注船司涨价落地情况。 - **风险因素**：地缘扰动加剧。 --- ## 四、风险提示 - 地缘局势未缓解，尤其是美伊局势反复动荡。 - 美联储加息预期升温，影响全球金融市场情绪。 - 市场对科技股的短期拥挤度及波动性需警惕。 - 多晶硅、碳酸锂、白银等品种受供应端调整影响较大，短期波动风险高。 - 天气与政策因素可能对农产品价格产生显著影响。 --- ## 五、作者与资质信息 - **作者**：徐迪、巩婷婷、张霄、范芮、刘金鹭、柴颖华、杨慧丹、霍柔安、韩广宇、王兆玮 - **公司资质**：国元期货，业务资格编号：京证监许可【2012】76号 --- ## 六、免责声明 - 本报告不构成任何投资建议，仅供参考。 - 国元期货不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。 - 报告基于公开或调研资料，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 未经许可，不得复制、转载或引用本报告内容。