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报告摘要

期货市场总结（2026年7月9日）

一、行情回顾

1. 主力合约表现

上涨品种：原油、燃料油、塑料、塑料月均、苯乙烯、纸浆、液化石油气等，涨幅在1%至4%之间。
下跌品种：碳酸锂、集运欧线、沪银、棉花、钯、菜籽、棉纱、铂等，跌幅在1%至5.39%之间。

2. 股指

行情回顾：沪指收涨1.65%，深指上涨3.07%。IF主力合约上涨1.92%，IC主力合约上涨2.77%。
核心观点：科技股分歧较大，美日韩科技股出现较大调整。A股科技方向短期拥挤度偏高，AI硬件等板块调整幅度较大。A股流动性充裕，科技股景气度仍高，长期趋势向好，但短期可能面临较大波动。
风险因素：地缘局势未缓解；美联储加息预期升温。

3. 原油

行情回顾：主力上涨3.95%。
核心观点：美伊局势再度紧张，美国财政部终止伊朗石油出口通用许可，伊朗原油出口受限风险加大；霍尔木兹海峡通航稳定性存疑，地缘风险溢价重新计入价格。同时，美国SPR库存降至1983年以来最低，OPEC+七国同意8月增产，若地缘缓和，下半年供应过剩预期强烈。
风险因素：美伊局势反复动荡。

二、宏观消息

CPI与PPI数据：
- CPI环比下降0.3%，同比上涨1.0%；核心CPI同比上涨1.0%。
- PPI环比下降0.3%，同比上涨4.1%。
美伊局势：
- 美国白宫为可能与伊朗在霍尔木兹海峡交火做准备，局势升级可能持续数日甚至数周。

三、板块点评

1. 金融期货

股指：
- 短期观点：区间震荡
- 中期观点：趋势向好
- 核心逻辑：科技股短期拥挤度偏高，AI硬件板块调整较大，A股流动性充裕，但地缘风险与美联储加息预期仍对市场形成压制。
国债：
- 短期观点：区间震荡
- 中期观点：震荡上行
- 核心逻辑：央行货币政策保持适度宽松，美伊局势升级影响美联储政策预期，权益市场走强对债市形成压力，短期震荡为主。

2. 有色与贵金属

碳酸锂：
- 短期观点：高波震荡
- 中期观点：高波震荡
- 核心逻辑：江西锂矿山复产预期调整，远期供应增量压制锂价；短期供需偏紧，库存去库，支撑锂价震荡运行。
- 风险因素：矿山复产预期调整。
白银：
- 短期观点：高波震荡
- 中期观点：高波震荡
- 核心逻辑：美元走强压制贵金属价格，但白银兼具金融与工业属性，新能源、光伏等需求持续支撑其价格。
- 风险因素：美元利率变化。
多晶硅：
- 短期观点：看跌
- 中期观点：看跌
- 核心逻辑：通威基地出料较慢，希望和弘元已停；需求端累库压力大，计划降价出货，开工负荷预期下调。
- 风险因素：政策预期调整。

3. 能源化工

苯乙烯：
- 短期观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：上游纯苯供应偏紧，港口库存下降，现货市场“有价无货”；7月盛虹炼化等大厂检修，进口减少，支撑价格。但下游需求低迷，进口货源增加将带来价差回归风险。
- 风险因素：纯苯进口放量及下游需求持续低迷。
原油：
- 短期观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：地缘风险溢价重新计入价格，库存低位放大波动弹性；若地缘缓和，下半年供应过剩预期强烈。
- 风险因素：美伊局势反复动荡。
甲醇：
- 短期观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：库存处于历史低位，美伊局势影响伊朗甲醇装船速度；7月中下旬进口洪峰与需求走弱将压制价格。
- 风险因素：伊朗甲醇装船速度加快及港口库存拐点提前出现。
鸡蛋：
- 短期观点：震荡
- 中期观点：震荡偏强
- 核心逻辑：鸡苗补栏回升，养殖端延淘情绪仍存，但高温影响产蛋率，终端需求逐步复苏。
- 风险因素：产能回升幅度超预期，终端需求复苏缓慢。
棉花：
- 短期观点：震荡
- 中期观点：看跌
- 核心逻辑：美棉干旱抑制产量，新疆高温影响花铃期，减产预期升温；需求端淡季压力大，棉纱坯布持续累库。
- 风险因素：美棉产区降雨及储备棉轮出政策超预期。
白糖：
- 短期观点：震荡
- 中期观点：看跌
- 核心逻辑：巴西压榨高峰期，港口待运食糖数量高企；国内库存高企，消费负增长，但厄尔尼诺天气可能带来减产预期。
- 风险因素：巴西压榨进度超预期及印度季风降雨回补。
生猪：
- 短期观点：震荡
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：标肥价差走扩，供给短期收缩，但高温淡季与冻品高库存压制上行；政策推动能繁母猪去化，但产能兑现滞后。
- 风险因素：市场压栏与二育情绪升温，提前抢跑旺季预期。