> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货市场行情总结（2026年7月28日） ## 一、行情回顾 截至2026年7月28日15:00收盘，国内期货主力合约整体呈现“跌多涨少”的态势。主要下跌品种包括： - 燃料油：下跌6.06% - SC原油：下跌5.72% - 合成橡胶：下跌近4% - 纯苯、液化石油气（LPG）：下跌超3% - 多晶硅、菜粕、纯碱、苯乙烯：下跌近3% 上涨品种包括： - 集运欧线：上涨5.18% - 鸡蛋：上涨1.57% ## 二、重点品种分析 ### 1. 集运欧线 - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡 - **核心逻辑**：受中东地缘风险升温影响，盘面重新计入地缘溢价，但即期运价仍处于下行通道，头部船司报价松动，现货降价趋势未改。当前呈现“地缘扰动与淡季下行逻辑共振”的震荡格局。 - **风险因素**：地缘扰动加剧 ### 2. 原油 - **短期观点**：看跌 - **中期观点**：震荡 - **核心逻辑**：美伊暂停军事行动，市场解读为冲突风险下降，前期地缘溢价集中回吐。霍尔木兹海峡日通行量维持在个位数，也门胡塞武装袭击进一步加剧通航风险。 - **风险因素**：地缘政治局势反复 ### 3. 沪铝 - **短期观点**：高波动震荡 - **中期观点**：高波动震荡 - **核心逻辑**：美国经济数据仍具韧性，地缘局势调整，市场对美联储降息预期反复。铝材出口拉动去库，但国内需求淡季及远期出口订单下滑预期导致远期累库。短期受宏观加息预期影响，铝价震荡运行。 - **风险因素**：美国利率变化 ### 4. 燃料油 - **短期观点**：看跌 - **中期观点**：震荡 - **核心逻辑**：地缘溢价回吐导致燃料油价格大幅下跌。供应端逐步恢复，但进口补充力度不足，短期仍面临下行压力。 - **风险因素**：地缘局势反复无常 ## 三、板块点评 ### 1. 金融期货 #### 股指 - **短期观点**：区间震荡 - **中期观点**：趋势向好 - **核心逻辑**：A股三大指数集体下挫，权重科技股拖累市场，短期科技板块需消化筹码压力，市场或延续高波动与防御风格占优。 - **风险因素**：地缘未休；美联储加息预期升温 #### 国债 - **短期观点**：偏强震荡 - **中期观点**：震荡上行 - **核心逻辑**：央行逆回购操作延续流动性呵护，但市场对短端利率支撑有限，财政部发行贴现国债扰动供给，债市高位止盈压力仍存。 - **风险因素**：央行流动性调控，供应扰动 #### 碳酸锂 - **短期观点**：高波动震荡 - **中期观点**：高波动震荡 - **核心逻辑**：江西锂矿山复产预期调整，远期供应增量压制价格，但短期供需偏紧支撑锂价，预计短期震荡运行。 - **风险因素**：供应预期调整 ### 2. 能源化工 #### 原油 - **短期观点**：看跌 - **中期观点**：震荡 - **核心逻辑**：地缘风险缓解导致油价回落，但霍尔木兹海峡与曼德海峡通航风险仍存，短期价格承压。 - **风险因素**：地缘政治局势反复 #### 燃料油 - **短期观点**：看跌 - **中期观点**：震荡 - **核心逻辑**：地缘溢价快速回吐，供应逐步恢复，但进口补充有限，短期价格承压。 - **风险因素**：地缘局势反复无常 #### 纯苯 - **短期观点**：看跌 - **中期观点**：震荡 - **核心逻辑**：纯苯检修装置陆续恢复，供应紧张缓解，但进口端受地缘扰动影响，货源增量有限，短期偏弱震荡。 - **风险因素**：地缘局势反复无常 ### 3. 农产品 #### 红枣 - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡 - **核心逻辑**：处于消费淡季，时令鲜果替代冲击，下游仅刚需补货，供需格局宽松，价格上行压力大。 - **风险因素**：高温天气持续，若影响新枣产量，盘面估值或上调 #### 鸡蛋 - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡 - **核心逻辑**：三伏天高温压低蛋鸡产蛋率，有效供给收缩，市场提前交易中秋备货预期，短期震荡偏强。 - **风险因素**：主产区大范围降温，蛋鸡产蛋回升叠加集中出栏，蛋价快速回调 #### 菜粕 - **短期观点**：看跌 - **中期观点**：震荡 - **核心逻辑**：国内菜籽到港集中，库存累积，豆粕替代需求增强，短期维持偏弱震荡。 - **风险因素**：南方小厂集中投料，带动菜粕短期快速反弹 #### 豆粕 - **短期观点**：看跌 - **中期观点**：震荡 - **核心逻辑**：美豆阶段性降雨缓解干旱预期，CBOT大豆回落拖累国内进口成本，国内高库存压制盘面，短期震荡偏弱。 - **风险因素**：美国中西部高温干旱重现，美豆走强带动国内豆粕快速拉升 ### 4. 航线指数 #### 集运欧线 - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡 - **核心逻辑**：受中东地缘风险升温影响，盘面计入地缘溢价，但即期运价仍处下行通道，现货降价趋势未改，呈现“地缘扰动与淡季下行逻辑共振”格局。 - **风险因素**：地缘扰动加剧 ## 四、宏观消息 1. 商务部强调反对以“产能过剩”为由加征关税，指出新能源汽车、光伏、锂电池等行业仍面临外部贸易摩擦压力，主张扩大开放和多边协调稳定外贸预期。 2. 美联储本周议息会议前，美元指数升至近一个月高位，市场加息25个基点概率升至38%，明显高于一周前的16%。尽管美伊暂停军事行动，但地缘风险未完全解除，市场仍保持警惕。本次利率决议及主席沃什的表态将对美元、美债、黄金和全球股市产生重要影响。 ## 五、风险提示 - 地缘政治局势反复无常 - 美联储加息预期升温 - 供应预期调整 - 天气变化对农产品影响显著 ## 六、免责声明 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。内容基于公开或调研资料，不代表国元期货立场。交易者应独立决策，国元期货不对因使用本报告而造成的损失承担责任。