20250228-海证期货-2025年3月份原油期货行情策略展望_供需预期均暂无调整_油价延续振荡偏弱_31页_1mb

海证期货研究所2025年3月原油期货行情策略展望分析报告总结

核心要点回顾

• 供需预期暂无调整：根据报告，油价预计将继续维持振荡偏弱态势。需求端暂时没有明显的上调预期，供给端也暂无显著变动，因此整体波动仍将偏于振荡形态。

需求端概述

• 美国经济有所放缓，零售销售、消费者信心下滑，暗示需求增长空间有限。
• 原油替补需求因寒冷天气引发天然气价格上涨而临时增强，但随着寒潮减弱，这种效应预计减弱。
• 尽管美国炼厂加工需求中性，但3月份存在季节性回升的可能。

供给端分析

• 美国产量稳定在高位，特朗普计划对加拿大和墨西哥能源征收高关税，这将冲击其前两大原油供应国的地位。
• OPEC+内部对4月是否增产意见不一，沙特等主张推迟，俄罗斯和阿联酋则支持增产。
• 地区政治紧张特别是对俄及伊朗制裁可能抑制原油产量。

库存情况

• 美国原油维持累库状态，库存水平影响供需平衡。
• 特朗普宣布要快速填充战略石油储备，增加了未来供应端的压力。

市场展望

• 3月份，原油价格维持弱势振荡。
• 建议投资者关注OPEC+的政策变动和特朗普政策对供应的潜在影响。

投资建议

• 单边以振荡思路对待，配置上可考虑短期波动操作。
• 内盘方面，此前抬升的近月正套机会暂不介入。
• 警惕地缘政治风险事件可能引发的价格波动。