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期货商品研究晨报（2023年12月04日）总结

黄金白银

• 黄金：创历史新高，受美联储偏鸽表态和经济放缓预期提振，黄金行情未结束，但需警惕高位调整。
• 白银：同步上涨，技术指标显示强势。

工业金属

• 铜：现货高升水支撑价格上涨，精废价差收窄。
• 锌：库存去化缓解上方压力，矛盾不尖锐。
• 工业硅：情绪面主导，在政策叠加背景下维持震荡。

合成材料

• 聚烯烃：宽幅震荡逻辑主导。LPG运费回落打压盘面。尿素维持区间，甲醇下游补库推涨情绪。
• 橡胶/合成橡胶：轻仓震荡，需求、库存矛盾待观察。

能源化工

• 动力煤：发运一体倒挂，供需宽松拖累报价。
• 燃料油/低硫燃料油：受原油拖累下行，高低硫价差收窄。

黑色建材

• 铁矿石/螺纹钢/热轧卷板：环比改善兑现，但全球需求周期长，震荡反复。
• 玻璃/纯碱：受政策支持期价震荡偏强，但库存压制远期风险。

贵金属

• 钯：进口商复诉讼，市场避险情绪提振。

农产品

• 油脂：订单不及预期，棕榈油进口压力下行。
• 玉米/白糖：基本面偏空，弱势震荡。

总结要点：

1. 黄金白银春季行情。
2. 工业金属多数宽震区维持偏兴。
3. 能源化工装置小幅回暖，基本面未有显著改观。
4. 需关注库存累积与需求走弱对农产品的拉锯。
5. 国际政治与气候事件扰动涉外品种。

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