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证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为东北证券于2013年6月6日发布的晨报研究报告，涵盖市场研判、财经要闻、公司动态、行业动态、宏观点评、公告点评、重点研究报告摘要、大宗商品价格序列图以及限售股解禁明细与基金发行信息等内容。整体内容聚焦于市场走势、政策动向、行业发展趋势及投资策略，旨在为投资者提供全面的市场分析与投资建议。

主要观点与关键信息

每日市场研判

• 市场在2300点附近出现连续回调，整体呈现低位震荡。
• 创业板调整后反弹，而主板市场表现疲弱，尤其银行、地产、建材等周期股承压。
• 短期市场企稳概率较大，未来将关注业绩改善、安全边际高的蓝筹股以及中小市值公司中业绩确认性强的个股。
• 小盘股因前期涨幅较大，面临获利回调压力，但投资者情绪仍偏乐观，短期内关注度不会减弱。

财经要闻

• 上海自贸区方案进入会签阶段，预计7月获批，将作为中国加入TPP谈判的首个窗口，政策空间或超预期。
• 工信部酝酿新一轮稀土整顿，上调资源税存在争议，重点打击非法开采和冶炼。
• 李克强总理指出，中国已进入中等收入阶段，城镇化将带来巨大需求，推动经济持续健康发展。

公司动态

• 九龙电力（600292）：

  • 正推进内部股权整合，收购远达环保26.23%股权及旗下企业，提升环保平台地位。
  • 与中电投集团签订5项脱硝EPC合同，总金额达3.8亿元。
  • 未来两年业绩有望显著增厚，预计2013-2015年EPS分别为0.43元、0.60元和0.69元，当前PE为45倍，维持“谨慎推荐”评级。

• 万科A（000002）：

  • 2013年5月销售面积和金额同比增长14.9%和32.1%，累计同比增长26%和42.6%。
  • 5月份新增土地储备项目8个，权益地价29.07亿元。
  • 预计全年销售增长至少10%，维持“推荐”评级，但需关注宏观调控力度及业绩结算不均衡风险。

• 亚厦股份（002375）：

  • 2013年一季度新签订单35亿元，同比增速约30%，淡季不淡。
  • 业务结构调整效果显著，公装、幕墙等业务占比提升，降低地产调控影响。
  • 预计2013-2015年EPS分别为1.36元、1.85元、2.44元，对应PE分别为22x、16x、13x，给予“谨慎推荐”评级。

• 中航重机（600765）：

  • 传统业务加快产品结构升级，3D打印等新兴产业前景看好。
  • 2013-2015年EPS分别为0.25元、0.31元、0.43元，对应PE为71.2、56.8、41.3倍，首次给予“谨慎推荐”评级。

行业动态

• 医药生物行业：
  • 抗肿瘤药行业规模快速增长，2011年全球市场规模约830亿美元，年复合增长率7.6%。
  • 我国抗肿瘤药市场规模约400亿元，年均增速20%。
  • 单抗药物、培美曲塞、卡培他滨等品种值得关注，中药制剂在辅助用药领域潜力较大。

宏观预测

• 2013年5月宏观数据预测显示，经济有望企稳。
• 投资需求拉升，消费保持旺盛，出口稳定增长。
• 用电量和工业生产平稳，CPI和PPI同比温和增长，但环比略有回落。
• 信贷增长8800亿元，M1升至12.1%，M2回落至15.3%，显示流动性有所改善。

大宗商品价格序列图

• 农产品及猪粮比价格高位回落后企稳。
• 煤炭价格低位保持平稳，铁矿石价格低位企稳。
• 钢材价格略有回落，铜、铝、锌期货价格低位震荡。
• 水泥价格相对稳定，部分品种价格稳中有降。

限售股解禁与基金发行

• 6月3日至6月7日期间，多只股票将面临限售股解禁，包括贵州百灵、中原特钢、德威新材等，解禁比例较高。
• 近期新基金发行情况如下：
  • 上投摩根180高贝塔ETF（被动指数型）
  • 工银瑞信保本3号A/B（保本型）
  • 农银汇理行业领先、华宝兴业服务优选（普通股票型）
  • 银河增利A/C（混合债券型二级基金）
  • 博时岁岁增利（中长期纯债型）

投资策略

• 市场风格切换仍需时间，应关注景气度提升的行业。
• 重点配置设备制造业（机械）、公用事业、房地产中下游产业链（如家具、轻工、装饰）。
• 估值合理、安全边际较高的行业如金融服务、纺织服装也值得关注。

风险提示

• 九龙电力：新业务拓展进度慢于预期。
• 万科A：房地产调控力度超出预期，业绩结算不均衡。
• 亚厦股份：新签订单及项目结算低于预期，现金回款风险。
• 中航重机：工程机械等行业景气度大幅下滑，新产品发展低于预期。
• 抗肿瘤药行业：研发失败、降价、产品质量、治疗方案更新等风险。

数据来源与免责声明

• 数据来源：BLOOMBERG、WIND。
• 本报告仅供内部客户参考，不构成对任何证券买卖的建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告结论反映发布当日判断，可能发生变化。
• 东北证券及其关联机构可能持有相关公司证券头寸并进行交易，不进行披露。

分析师信息

• 杜长春：证券分析师，执业证书编号S0550511110001。
• 王师：公司动态分析，执业证书编号S0550511030001。
• 刘林：医药生物行业深度报告，执业证书编号S0550512090001。
• 高建：万科A销售数据点评，执业证书编号S0550511020011。
• 解文杰：亚厦股份调研纪要，执业证书编号S0550511020012。
• 黎煜：中航重机调研报告，执业证书编号S0550512090002。

重要声明

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