20211027-安信证券-新莱应材-300260.SZ-半导体助力公司业绩高增_国产替代迎黄金发展期_5页_882kb

新莱应材（300260.SZ）2021年三季度业绩总结

核心内容

新莱应材于2021年10月26日发布了2021年前三季度业绩报告，显示出公司业绩的显著增长，主要得益于半导体和生物医药板块的快速发展。公司前三季度实现营业收入14.78亿元，同比增长50.83%；归母净利润1.21亿元，同比增长92.44%；扣非归母净利润1.12亿元，同比增长108.67%。Q3单季度营收和净利润分别同比增长56%和82%，净利率提升显著，公司基本面持续向好。

主要观点

1. 半导体板块驱动业绩增长

• 行业高景气：受益于半导体行业的高景气和国产替代趋势，公司半导体业务快速增长。
• 产品结构：目前公司半导体业务主要集中在真空系统产品，未来气体产品将加速放量。
• 客户拓展：公司已与国际一线设备厂商如Lam、AMAT合作，并逐步开拓北方华创、中微公司、长江存储、合肥长鑫、中芯国际等客户。

2. 生物医药板块受益于疫苗扩产

• 行业需求上升：国内疫苗及医药生产厂商快速扩产，带动公司生物医药板块业务增长。
• 盈利改善：公司盈利能力提升，净利率同比提高1.77个百分点。

3. 无菌包装市场国产替代空间广阔

• 市场增长：全球无菌包装市场持续增长，预计从2017年的396.2亿美元增长至2022年的664.5亿美元，年复合增长率达10.89%。
• 区域增长：亚太地区将成为增长最快的市场。
• 公司布局：公司已进入康师傅、雀巢、完达山、三元等知名企业的供应链，并通过收购山东碧海进入包材行业，具备从包装技术咨询到包材供应的一体化能力。

关键信息

财务数据概览

盈利预测（2021E~2023E）

估值指标

投资评级

• 投资评级：维持“买入-A”评级。
• 6个月目标价：50.23元。
• 股价表现（2021-10-27）：37.43元。

风险提示

• 市场需求不及预期
• 客户拓展不及预期
• 国产替代进展不及预期
• 原材料价格上涨
• 募投项目进展不及预期
• 股东减持风险

总结

新莱应材在2021年前三季度表现出强劲的增长势头，半导体和生物医药板块成为主要驱动力。公司具备良好的客户基础和市场拓展能力，未来有望进一步受益于国产替代趋势。尽管毛利率因原材料涨价有所承压，但净利率持续提升，公司盈利能力和运营效率显著增强。随着无菌包装市场的发展，公司有望在该领域占据更大市场份额，提升整体业绩表现。