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朝闻国盛文档总结

核心内容概述

本文档为国盛证券研究所于2021年8月24日及25日发布的行业研究报告，涵盖宏观、策略、固定收益、建筑装饰、机械设备、电子、食品饮料、医药生物、电气设备、海外、国防军工、有色金属、家用电器及计算机等多个领域。主要聚焦于市场趋势、行业表现、重点个股分析以及投资建议，内容涉及人民币汇率、Taper预期、企业盈利预测与估值、行业竞争格局及政策影响等。

主要观点与关键信息

宏观分析

• 美元反弹：近期美元指数反弹主要受Taper预期影响，缺乏基本面支撑。
• 人民币坚挺：人民币汇率保持稳定，主要得益于全球疫情恶化带来的避险需求。
• 汇率展望：预计年底前人民币汇率将震荡，但明年面临贬值压力。

策略分析

• Taper预期发酵：外资配置趋势显示，食品饮料行业被减持，科技成长板块获增持。
• 交易盘外流：北上资金流出超百亿，市场对Taper预期较为敏感。

固定收益分析

• 华融债券偿还预期稳定：公司资产负债率较高，但具备系统重要性与国资背景，信用保护较强。
• 风险提示：若战略投资引入不顺利，可能对市场产生冲击，需关注监管政策变化。

行业表现

• 前五名行业：国防军工（1年+76.8%）、有色金属（1年+76.8%）、机械设备（1年+24.1%）、采掘（1年+40.6%）、公用事业（1年+5.1%）。
• 后五名行业：医药生物（1年-33.6%）、传媒（1年-31.8%）、食品饮料（1年-1.1%）、休闲服务（1年+5.0%）、农林牧渔（1年-33.6%）。

重点个股分析

中国化学（601117.SH）

• 转型方向：从工程驱动转向“技术+实业”双轮驱动，布局化工新材料。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为48/69/83亿元，对应PE分别为10/7/6倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。

迈拓股份（301006.SZ）

• 技术优势：国内超声仪表制造龙头，技术积累深厚。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为2.24/3.00/4.20亿元，对应PE分别为20.6/15.4/11.0倍。
• 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级。

华峰测控（688200.SH）

• 业务拓展：产品从模拟测试拓展至SoC测试，受益于国产替代。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为3.89/5.30/6.88亿元，维持“买入”评级。

今世缘（603369.SH）

• 业绩表现：Q2业绩符合预期，核心产品增长显著。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为20.7/24.9/29.6亿元，对应PE分别为26/21/18倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。

通化东宝（600867.SH）

• 业绩增长：2021H1归母净利润同比+24.47%，甘精胰岛素快速放量。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为11.6/14.5/17.8亿元，对应PE分别为19/15/12倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。

日月股份（603218.SH）

• 业务优势：风电铸件龙头，积极布局大型化趋势。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为10.7/13.3/16.2亿元，维持“增持”评级。

星云股份（300648.SZ）

• 锂电设备放量：与宁德时代深度合作，储能业务发展迅速。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为3.6/5.0/7.1亿元，维持“买入”评级。

紫光国微（002049.SZ）

• 业绩超预期：2021H1归母净利润同比+117.84%，受益于特种芯片和FPGA业务。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为17.48/26.20/36.39亿元，对应PE分别为79/53/38倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。

上海瀚讯（300762.SZ）

• 军用通信增长：2021H1归母净利同比+266%，受益于军用通信升级。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为2.44/3.47/4.85亿元，对应PE分别为56/39/28倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。

明泰铝业（601677.SH）

• 行业地位：国内铝加工龙头，受益于结构升级和规模扩张。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为17.43/22.39/27.52亿元，对应PE分别为13.4/10.4/8.5倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。

信立泰（002294.SZ）

• 核心产品放量：阿利沙坦酯持续增长，集采影响已消化。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为5.04/6.65/8.04亿元，对应PE分别为52/40/33倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。

天顺风能（002531.SZ）

• 业务增长：上半年业绩亮眼，积极扩张塔筒产能。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为10.7/13.3/16.2亿元，维持“买入”评级。

晶澳科技（002459.SZ）

• 组件出货增长：二季度盈利能力超预期，全球布局加强。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为10.7/13.3/16.2亿元，维持“买入”评级。

深圳瑞捷（300977.SZ）

• 业务拓展：盈利延续快速增长，新业务拓展显著。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为1.7/2.3/3.2亿元，对应PE分别为26/19/14倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。

京东集团-SW（09618.HK）

• 业务增长：收入2538亿元，零售利润率提升，第三方商家发展迅速。
• 盈利预测：预计2021-2023年收入分别为9605/11459/13397亿元，Non-GAAP归母净利分别为140/171/250亿元。
• 投资建议：重申“买入”评级。

北鼎股份（300824.SZ）

• 业务布局：国产高端小家电稀缺供应商，多维产品布局。
• 盈利预测：预计2021-2023年归母净利润分别为1.18/1.38/1.62亿元，同比增长18.0%/16.6%/17.2%。
• 投资建议：维持“买入”评级。

科大讯飞（002230.SZ）

• 业务发展：教育业务下半年有望加速，智能硬件、汽车、医疗业务步入正轨。
• 投资建议：维持“买入”评级。

投资建议汇总

风险提示

• 宏观风险：美联储Taper预期、中美摩擦升级、美元指数波动。
• 行业风险：汇率波动、原材料价格波动、市场竞争加剧。
• 个股风险：技术迭代不及预期、政策变化、产品推广不及预期、研发失败、现金流波动、平台生态发展不及预期。

总结

本文档综合分析了2021年8月24日及25日的市场动态与行业表现，重点分析了多个行业的投资机会与风险因素。从整体来看，科技成长、军工、铝加工、锂电设备、风电设备等行业表现较好，具备较强的增长潜力。同时，人民币汇率在Taper预期与疫情背景下保持坚挺，但明年可能面临贬值压力。各个股均根据其业务增长、技术优势、市场前景等因素给出“买入”或“增持”评级，投资者需关注政策变化、市场竞争及原材料价格波动等风险。