20230106-五矿期货-铁矿石月报_补库预期逐步兑现_价格阶段性见顶_26页_2mb

报告摘要

五矿期货铁矿石月报总结

核心内容概述

本报告为五矿期货发布的2023年1月铁矿石月报，主要围绕铁矿石市场在2022年12月的表现进行分析，并对2023年1月的行情进行展望。报告从基本面、期现市场、库存、供给端、需求端和基差等多个维度展开，综合评估铁矿石市场走势。

主要观点

1. 基本面分析

成本端：12月BDI指数先涨后跌，整体小幅下降，澳、巴国际海运费基本持稳。PB粉进口利润在0到-30元/吨之间窄幅波动。
供应端：12月巴西和澳洲总发运量有所增加，其中澳洲发运量明显高于去年同期，巴西发运量略低于去年同期。四大矿山发运量同比均有所提升，非主流矿供应仍处于历史低位。
需求端：铁水产量保持稳定，钢厂未主动限产，但钢厂利润亏损扩大，且处于消费淡季，成材需求下滑，补库空间有限。
供需平衡：12月铁矿石供需缺口为**-690.6万吨**，显示需求仍弱于供应。

2. 期现市场表现

现货价格：12月铁矿石现货价格低位反弹，涨幅均在10%以上，其中金布巴粉涨幅最大，达到15.45%。
价差波动：中高品价差低位运行，中低品价差小幅反弹后低位波动；卡粉与PB粉价差、卡粉与金布巴粉价差均处于低位波动区间。
进口利润：PB粉进口利润在0到-30元/吨之间窄幅波动，显示进口成本与现货价格关系紧密。
BDI指数：12月BDI指数先涨后跌，月度小幅下跌，澳、巴海运费基本持稳。

3. 库存变化

港口库存：12月澳洲港口库存小幅增加，巴西港口库存小幅下降，走势分化。
铁精粉库存：国内港口铁精粉库存小幅去库，显示需求有一定支撑。

4. 行情展望

1月行情：钢厂利润仍亏损，补库接近尾声，补库预期对矿价支撑减弱。但国内疫情管控放开及房地产利好政策提振市场情绪，强预期与弱现实持续博弈。
价格预测：预计节前铁矿石2305合约价格在870-900元/吨之间震荡，为阶段性顶部；节后需关注需求恢复情况。
交易策略：当前建议观望，市场趋势尚未明确。

关键信息汇总

1. 12月基本面数据

指标	数据
粗钢产量（万吨）	8820.0
生铁产量（万吨）	7280.0
铁矿石需求（万吨）	12012.0
铁矿石供应（万吨）	11321.4
供需缺口（万吨）	-690.6

2. 价格及利润数据

品种	11月价格（元/吨）	12月价格（元/吨）	周涨跌（元/吨）	涨幅（%）
61%金布巴粉	712	822	+110	+15.45%
61.5%PB粉	762	854	+92	+12.07%
56.5%超特粉	625	699	+74	+11.84%
62.5%纽曼粉	775	869	+94	+12.13%
62.5%巴混(BRBF)	775	871	+96	+12.39%
61%罗伊山粉	737	834	+97	+13.16%
65%卡拉加斯粉	853	944	+91	+10.67%
62.5%PB块	873	961	+88	+10.08%
63%纽曼块	870	956	+86	+9.89%
唐山铁精粉（66%，干基含税）	914	1023	+109	+11.93%
美元兑人民币中间价	7.1769	6.9646	-0.2123	-2.96%

3. 供给端数据

国家/公司	12月发运量（万吨）
澳大利亚	1622.5
巴西	793.2
四大矿山	同比均增加
国产矿日均产量	持续下降，但降幅有限

4. 需求端数据

指标	数据
日均铁水产量（万吨）	12月持稳
高炉产能利用率（%）	持续运行，未出现明显变化

结论

2022年12月铁矿石基本面偏弱，供应增加，需求维持稳定但未显著回升，钢厂利润持续亏损。尽管盘面价格受宏观利好政策支撑而走强，但市场整体仍处于强预期与弱现实博弈的状态。随着补库接近尾声，市场对价格的支撑减弱，预计2023年1月铁矿石价格将高位震荡，节后需关注实际需求恢复情况。当前建议谨慎观望，避免追多。