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期货市场操作评级总结

核心内容概览

本报告为2026年07月08日国投期货有限公司发布的市场操作评级，涵盖螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、硅锰和硅铁七大品种。各品种的操作评级以星级表示，红色代表趋势性上涨，绿色代表趋势性下跌，星数反映趋势的清晰度和操作机会的大小。

各品种操作评级分析

螺纹钢 & 热卷 & 铁矿石 & 焦炭 & 焦煤

• 操作评级：★★★
  • 核心观点：盘面走势偏强，市场情绪有所回暖，但需关注后续变化。
  • 主要驱动因素：
    • 螺纹钢：表需环比回暖，产量小幅回升，累库放缓。
    • 热卷：需求、产量均小幅回升，库存继续累积。
    • 铁矿石：供应端发运量增加，但需求端存在边际下滑压力，关注成本支撑。
    • 焦炭：价格偏强震荡，提涨预期仍存，但市场贴水，需关注供需变化。
    • 焦煤：价格冲高回落，短期供应偏紧，关注复产节奏和成本变化。
  • 关键信息：钢材出口维持高位，钢厂利润下滑，铁矿石供应增加，但需求端存在不确定性。

硅锰 & 硅铁

• 操作评级：★☆☆
  • 核心观点：趋势性偏弱，但仍有支撑，操作性不强。
  • 主要驱动因素：
    • 硅锰：港口锰矿库存大幅抬升，对价格支撑减弱，铁水产量小幅增加，供应过剩。
    • 硅铁：电力成本下行，支撑减弱，出口需求略有回升，但整体需求韧性不足。
  • 关键信息：硅锰价格或相对承压，硅铁价格跟涨乏力，需关注成本端变化及需求支撑。

市场整体展望

• 钢材板块：整体需求偏弱，但出口维持高位，供应收紧预期增强，盘面有企稳反弹迹象，但节奏仍有反复。
• 铁矿石：供应端发运量增加，需求端存在边际下滑压力，外部地缘冲突和油价波动仍需关注，预计震荡走势。
• 焦炭与焦煤：短期供应偏紧，价格偏强震荡，但市场贴水，需关注复产节奏和成本支撑。
• 硅锰与硅铁：价格偏弱，趋势性不明确，操作性较差，建议以观望为主。

关键关注点

• 钢材：地产与基建投资持续回落，关注淡季需求韧性及钢厂利润变化。
• 铁矿：全球发运量增加，关注BHP港口罢工影响及钢厂减产情况。
• 焦炭与焦煤：焦化利润薄利，关注主焦煤供应及贸易商采购意愿。
• 硅锰与硅铁：锰矿库存上升，成本端下行，关注出口及终端需求变化。

分析师信息

• 首席分析师：曹颖（F3003925 Z0012043）
• 高级分析师：
  • 何建辉（F0242190 Z0000586）
  • 韩倞（F03086835 Z0016553）
  • 李啸尘（F3054140 Z0016022）

联系方式

• 电话：010-58747784
• 邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn

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