20260301-东兴证券-电力设备及新能源行业_太空光伏布局升温_催化电池新技术加速量产_4页_636kb

电力设备及新能源行业总结

核心内容

2026年2月，电力设备及新能源行业迎来重要动态，尤其在光伏领域，行业从“规模竞争”向“价值竞争”转型，同时太空光伏布局加速推进，带动电池新技术加速量产。

主要观点

• 行业转型：光伏行业在2025年发展回顾与2026年形势展望研讨会中提出，未来将从“规模竞争”转向“价值竞争”，并预计“十五五”期间年均新增装机量将提升至238-287GW，全球年均装机量将达725-870GW。
• 短期回调：2026年国内新增光伏装机预计为180-240GW，较2025年的315GW有所回调，但被认为是行业理性出清的表现。
• 技术路线：异质结（HJT）与钙钛矿成为光伏行业关注的前沿技术路线，尤其在太空光伏应用中，这些新技术有望成为适配极端环境的优选方案。
• 政策支持：《求是》杂志提出加快新型能源体系建设，推动新能源发电满足新增用电需求，强调智能电网、微电网及零碳园区建设，为光伏行业提供政策支撑。
• 价格变化：2026年央企光伏组件集采报价首次超过1元/W，价格提升主要由白银价格上涨、出口退税取消预期及行业反内卷共识驱动。
• 投资策略：建议关注光伏“反内卷”、储能及太空光伏三大主线。其中，高成本环节如硅料及一体化组件企业将受益，储能作为确定性增量赛道，而太空光伏则带来长期想象空间。

关键信息

行业动态

• 2月4-5日：光伏行业召开2025年发展回顾与2026年形势展望研讨会，发布《中国光伏产业发展路线图(2025-2026年)》。
• 2月10日：无锡市发展改革委组织召开太空光伏供需对接会，推动国内首个太空光伏全产业链生态落地。
• 2月16日：《求是》杂志提出加快新型能源体系建设，推动新能源发电满足新增用电需求。
• 2月11日：华电集团2026年8GW光伏组件集采开标，报价首次超过1元/W。

技术进展

• 异质结（HJT）与钙钛矿：成为太空光伏应用的核心技术路线，相关企业有望受益。
• 太空光伏：由马斯克推动，结合AI算力建设，成为解决全球能源短缺的潜在方案。

投资建议

• 主线一：光伏“反内卷”：关注硅料环节及一体化组件企业，如通威股份；胶膜等辅材龙头如福斯特。
• 主线二：储能：全球储能装机持续增长，推荐阳光电源，阿特斯、德业股份、天合光能等也有望受益。
• 主线三：太空光伏：AI算力需求推动太空数据中心建设，利好HJT、钙钛矿电池组件及辅材企业，如钧达股份、东方日升、协鑫科技、明阳智能、福斯特。

风险提示

• 太空数据中心发展不及预期
• 需求端增长不及预期
• 行业政策变化

行业数据

分析师简介

• 洪一：中山大学金融学硕士，东兴证券研究所分析师，覆盖电力设备新能源、环保等领域。
• 侯河清：金融学硕士，有3年产业投资经验，加入东兴证券研究所后主要覆盖电新行业。
• 吴征洋：美国密歇根大学金融工程硕士，CFA持证人，有5年投资研究经验，覆盖汽车及零部件、电力设备新能源等领域。

行业评级体系

• 公司投资评级：根据6个月内公司股价表现，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：根据6个月内行业指数表现，分为看好、中性、看淡。

联系方式

• 东兴证券研究所
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