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申港证券：11月新能源汽车表现亮眼——汽车行业研究周报

投资摘要

2024年11月全国汽车销量、库存数据公布，车企新车型持续发布，居民购车需求释放，市场热度延续。新能源汽车销量增速保持高位，全年销量或创历史新高。

总体销量

• 11月汽车销量：331.6万辆，同比增117%。
• 1-11月累计销量：2794万辆，同比增37%。

库存情况

• 经销商库存系数：1.11，同比下降22.4%，环比增0.9%。
• 库存预警指数：51.8，同比下降8.6%，环比增1.3%，库存基本稳定。

新能源汽车表现

• 11月新能源车销量：151.2万辆，同比增474%，渗透率达45.6%。
• 1-11月新能源车销量：1126.2万辆，同比增356%，渗透率为40.3%。

投资策略及重点关注

建议关注：

1. 主力车企：比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车；
2. 零部件龙头：华域汽车、福耀玻璃；
3. 电动化、智能化标的：华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利；
4. 国产替代概念：菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份；
5. 核心零部件拉动标的：拓普集团、文灿股份、旭升集团。

本周重点关注组合

• 比亚迪 20% | 理想汽车 20% | 拓普集团 20% | 德赛西威 20% | 上声电子 20%。

市场回顾

• 板块表现：汽车板块周涨跌幅0.66%，跑赢沪深300。
• 申万板块排名：位列第12位。
• 子板块表现：
  • 汽车服务：+12.3% | 汽车零部件：+0.69% | 乘用车：-1.05% | 商用车：+5.10%。
• 涨幅前五股：建设工业、金龙汽车、上海凤凰、智慧农业、华洋赛车。
• 跌幅前五股：邦德股份、华原股份、捷众科技、云内动力、明阳科技。

风险提示

• 汽车销量不及预期；
• 刺激政策落地不及预期；
• 竞争加剧风险；
• 原材料短缺或成本上升风险。