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光大期货软商品日报（2026年6月12日）总结

一、核心内容概述

本日报主要分析了棉花与白糖两个软商品品种的市场走势及基本面情况。整体来看，棉花与白糖市场均呈现震荡或偏弱运行态势，受国内外供需变化、政策因素及国际市场影响较大。

二、主要品种分析

1. 棉花

市场动态

• 国际行情：ICE美棉周四上涨1.31%，报收76.29美分/磅，显示市场有所企稳。
• 国内行情：郑棉主力合约环比上涨0.13%，报收15715元/吨，主力合约持仓环比增加2018手至60.83万手，11合约增仓5206手至19.96万手。
• 现货价格：棉花3128B现货价格指数为16845元/吨，较前一日上涨40元/吨。

基本面分析

• 国内棉花工商业库存5月合计下降60余万吨，叠加进口预期，预计5月国内棉花消费量为75-80万吨。
• 下游企业对低价棉花接货意愿尚可，点价行为增多。
• 当前市场多空因素交织，短期预计郑棉期价震荡运行。

价格走势

• 合约价差：7-9合约价差为-230元/吨，环比持平。
• 主力基差：主力合约基差为1615元/吨，环比下降83元/吨。
• 区域价格：新疆17102元/吨，环比下降48元/吨；全国均价17330元/吨，环比下降43元/吨。

价差分析

• 棉花7-9价差在2026年6月为-350元/吨，显示远月合约价格相对较低。
• 1%关税配额下内外价差图表显示，内外价差变化趋势与市场供需关系密切相关。

仓单与库存

• 6月11日棉花期货仓单数量为11656张，较前一日下降82张。
• 有效预报为342张，显示市场交割意愿偏弱。
• 仓单及有效预报数据表明，2026年棉花市场整体库存处于相对稳定水平。

2. 白糖

市场动态

• 国际产量：美国农业部预计2026/27年度全球食糖产量较上年度下降120万吨，至1.849亿吨。
• 主要产区产量变化：巴西、欧盟、美国及泰国产量下滑，印度产量增长难以抵消。
• 出口预期：全球出口量预计小幅下降至6230万吨，巴西、欧盟、摩洛哥和巴基斯坦出口减少，部分被澳大利亚出口增加所抵消。
• 期末库存：全球期末库存预计小幅上升，主要集中在中国和印度。

现货价格

• 广西：报价区间为5270~5380元/吨，部分下调10~20元/吨。
• 云南：报价5080~5140元/吨，下调20元/吨。
• 加工糖厂：主流报价区间为5680~6050元/吨，部分下调20~50元/吨。
• 全国均价：白糖现货价格较前一日下降20元/吨。

价格走势

• 合约价差：白糖7-9合约价差为-33元/吨，环比下降4元/吨。
• 主力基差：主力合约基差为59元/吨，环比上升3元/吨。
• 价差分析：白糖7-9价差在2026年6月为-40元/吨，显示远月合约价格相对较低。

市场影响因素

• 原油价格承压下行，影响原糖价格。
• 市场对美伊达成协议、结束战争的预期回升，对白糖市场形成一定压力。
• 厄尔尼诺天气问题在秋冬季节进入强以上级别概率较大，但对当前市场影响有限。

仓单与库存

• 6月11日白糖期货仓单数量为22500张，较前一日持平。
• 有效预报为300张，显示市场交割意愿稳定。

三、市场信息汇总

• 棉花期货仓单：6月11日为11656张，环比下降82张。
• 白糖期货仓单：6月11日为22500张，环比持平。
• 棉花到厂价：新疆17102元/吨，河南17347元/吨，山东17331元/吨，浙江17504元/吨。
• 纱线综合负荷：54.3%，与前一日持平。
• 纱线综合库存：19.8%，环比上涨0.1%。
• 短纤布综合负荷：58.4%，环比下降0.1%。
• 短纤布综合库存：27%，环比上涨0.1%。

四、图表分析总结

• 棉花主力合约收盘价：2026年6月4日收盘价为18000元/吨，较2025年同期有所回升。
• 棉花主力合约基差：2026年6月4日基差为800元/吨，较2025年同期有所上升。
• 棉花7-9价差：2026年6月价差为-350元/吨，显示远月合约价格相对较低。
• 白糖主力合约收盘价：2026年6月价格为5100元/吨，较2025年同期有所下降。
• 白糖7-9价差：2026年6月价差为-40元/吨，显示远月合约价格相对较低。
• 白糖主力合约基差：2026年6月基差为59元/吨，较前一日有所上升。

五、研究团队介绍

• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，专注于白糖产业研究，多次在权威媒体及评选中获奖。
• 张凌璐：英国布里斯托大学会计金融学硕士，现任光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究。
• 孙成震：光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究与数据分析。

六、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

七、免责声明

本报告信息来源于公开资料，光大期货不对信息的准确性、可靠性及完整性作出任何保证。文中观点、结论及建议仅供参考，不构成任何投资决策依据，投资者据此操作风险自担。