20260130-国信期货-生猪周报_需求不及预期_生猪期现同跌_19页_6mb

生猪期现同跌周报总结

核心内容概述

2026年1月30日，国信期货发布的生猪周报指出，近期生猪期现货价格均出现下跌趋势，市场整体表现疲软。现货价格全国均价下跌至12.21元/公斤，期货主力合约LH2603下跌2.98%至11220元/吨。期现同跌现象反映出市场对生猪供需关系的担忧，以及政策调控与市场预期的博弈。

主要观点

1. 期货行情分析

• 主力合约下跌：LH2603合约价格下跌2.98%，市场情绪偏弱。
• 期现价差：近端合约反映节后淡季需求疲软，远端合约因去产能支撑表现相对抗跌。
• 操作建议：短期近端合约震荡偏弱，远端合约可逢低长线买入。

2. 现货价格表现

• 全国标猪价格：下跌至12.21元/公斤，跌幅5.2%。
• 区域表现差异：南方省份价格跌幅明显，而北方如内蒙、辽宁等价格相对稳定。
• 肥标猪价差：全国肥标猪价差为1.04元/公斤，两广地区价差达1.28元/公斤，显示市场对肥猪需求偏弱。

3. 能繁母猪变化

• 存栏量：2025年12月能繁母猪存栏量为3961万头，环比变化未达政策调控目标。
• 配种数：样本企业母猪配种数略有下降，反映养殖户补栏意愿减弱。
• 二元母猪价格：全国二元母猪均价有所波动，关注后续政策影响。

4. 仔猪市场动态

• 价格下跌：全国15公斤仔猪均价为29.06元/公斤，环比下跌9.58%。
• 出生量与成活率：仔猪出生量环比下降，成活率略有下降，反映养殖端存在一定压力。
• 销售利润：仔猪销售利润下降，市场对仔猪需求疲软。

5. 生猪出栏与屠宰情况

• 出栏量：全国样本日出栏量为31.75万头，环比上升11.84%。
• 出栏均重：集团出栏均重为123.76公斤/头，散户为143.11公斤/头，均较上周有所下降。
• 屠宰开工率：全国屠宰开工率为41.45%，环比上升2.5%，但屠宰鲜销率略有下降。

6. 猪肉消费与冻肉市场

• 鲜销率：白条猪肉鲜销率为86.88%，环比下降0.12%，显示终端需求疲软。
• 冻肉库存：全国冻肉库存率为20.03%，环比下降0.25%，库存压力有所缓解。
• 进口量：猪肉进口量维持稳定，未出现明显波动。

7. 成本与利润

• 养殖利润：整体养殖利润承压，需关注成本变化与市场供需。
• 猪料比价：猪料比价下降，成本端支撑有限。
• 不同养殖模式成本：自繁自养与二育成本差异显著，影响利润空间。

8. 政策动态

• 中央储备冻猪肉操作：在价格过度下跌时，三级预警暂不启动收储，二级预警视情启动，一级预警则启动收储。政策调控对市场起到一定支撑作用。

关键信息汇总

期现价差

• 01-03合约价差：2150元/吨，较上周上升1715元/吨。
• 03-05合约价差：-430元/吨，较上周下降145元/吨。
• 07-09合约价差：-960元/吨，较上周下降40元/吨。
• 09-11合约价差：70元/吨，较上周上升40元/吨。
• 05-07合约价差：-695元/吨，较上周下降75元/吨。
• 11-01合约价差：-135元/吨，较上周上升1495元/吨。

基差与价差

• 全国标猪对03合约基差：1240元/吨，环比下降335元/吨。
• 肥标猪价差：全国为1.04元/公斤，两广为1.28元/公斤。
• 区域价差：东北肥标猪价差为0.54元/公斤，四川为1.56元/公斤。
• 鲁豫价差：1.01元/公斤，湘赣价差：1.59元/公斤。

存栏与出栏

• 商品猪存栏：整体存栏量维持高位，预计二季度出栏量仍偏大。
• 出栏计划：出栏进度调整值显示市场出栏节奏放缓。
• 日出栏量：全国样本日出栏量为31.75万头，环比上升11.84%。

市场展望

• 短期压力：春节前需求启动偏慢，活体库存积压，近端合约承压。
• 远端支撑：远端合约因去产能支撑，估值进入合理区间，下行空间有限。
• 政策影响：关注后续政策调控动向，尤其是能繁母猪存栏变化及储备肉操作。

总结

当前生猪市场面临供需双弱局面，现货与期货均下跌，但远端合约因去产能支撑表现相对抗跌。养殖户出栏节奏放缓，市场库存压力逐步显现。政策层面，储备肉操作为市场提供一定支撑，但需关注政策执行力度与市场实际需求变化。整体来看，短期市场情绪偏弱，建议对近端合约采取震荡偏弱策略，远端合约可考虑逢低买入。