20251019-国泰期货-生猪_二育刺激效果不及预期_7页_1mb

2025年10月19日生猪市场周报显示，现货价格震荡偏弱，河南生猪价格为11.38元/公斤，较上周小幅上涨，仔猪和母猪价格保持稳定。供应端集团出栏恢复正常，散户有扛价情绪，整体供应宽松；需求端节后宰量回落，尽管部分二次育肥入场，但消费支撑有限。出栏均重微升至124.67公斤，环比增0.17%，库存压力显现。

期货方面，LH2511合约本周收于11050元/吨，较上周下跌，最高11590元/吨，最低11020元/吨，基差由负转正至330元/吨。当前处于被动累库阶段，供应持续增加，需求季节性转淡，二育入场未能有效提振行情。预计10月供强需弱格局延续，现货仍处寻底过程，底部或接近10元/公斤。产能周期进入增量释放阶段，去库尚未启动。

展望后市，现货价格偏弱运行，去库节奏缓慢，叠加交割临近及限仓影响，LH2511合约维持升水，关注基差收敛机会。短期支撑位10000元/吨，压力位11500元/吨。主要风险来自宏观环境变化及二次育肥行为的不确定性。